2023年6月16日南矿集团（000）发布公告称公司于2023年6月14日召开分析师会议，首创证券焦俊凯、金信基金谭智汨、上海紫阁投资王振生、华曦资本潘振华、平安证券李峰、郑州智子投资李莹莹、冰河资产刘春茂、鸿运私募基金张弼臣、华润元大基金哈含章、鲲鹏恒隆投资彭飞虹、宝新资产闫鸣、嘉实基金李大炎、华泰保兴基金李昱奇、景顺长城基金、横琴人寿保险郭雅绮、尚诚资产黄向前、青岛金光紫金创业投资雷静、工银国际吴亚雯、长江资管姚远、坚果投资姚铁睿、苏州龙远投资李声农、深圳中天汇富基金许高飞、人保养老贺宝华、北信瑞丰基金王忠波、贝莱德投资(上海)唐华、诺安基金李顺帆 黄友文、橡果资产魏鑫、淳厚基金顾伟、拓璞基金张晓、建信基金李若兰、理成资产孙兴华参与。
具体内容如下：
问：公司 2019 年—2022 年上半年产量每年都高于销量，产销差异原因是什么？
答：产量是指产成品完工入库的数量，销量是指在客户安装调试验收完成后确认收入的数量。公司的产品属于重型装备产品，属于按订单生产，从生产到确认收入需要一个周期，存在跨年情形。在手订单逐年增加，特别是2021年在手订单大幅增加。考虑到交期，年末会进行备货，造成了设备销量低于产量。
问：公司季节性波动较大的原因？
答：一般来说一季度占比较低，一是春节期间通常为传统的淡季，客户设备采购需求减少，二是气候寒冷的时候设备安装以及砂石骨料生产受到影响。另外，公司客户大部分为大型央企国企和上市公司，他们一般年初制定预算采购和计划，下半年或年末加快验收和结算流程，通常来说第四季度承担较多的调试安装的工作。
问：金属矿山破碎筛分设备市场规模如何？
答：金属矿山破碎筛分设备市场规模不太好测算，分为国外和国内市场。金属矿山的品位也影响设备规模，比如含铁量较低的铁矿，产出一定量的铁精粉，需要研磨更多的原矿，需要更多的设备。国内目前绝大多数是低品位矿山，大概只有5%—10%。公司测算设备规模的时候，先看国内铁精粉产量，然后除以品位，算出来需要研磨的原矿开采量，进而计算设备规模，但只能估算。金属矿山除了铁矿还有金矿、铜矿、锰矿、锡矿等。不同品类矿山不太好推算。整体来看，金属矿山市场规模比砂石骨料可能要小一点，但集中度会比砂石矿山高很多，因为金属矿山对破碎设备的要求高很多。
问：去年下游砂石骨料行业下行，公司收入逆势增长的原因？
答：一是金属矿山的国产化替代，国产化率的增长趋势进一步增加了国产化破碎筛分设备市场规模；二是客户群，公司大部分客户为大型央企、国企和上市公司，随着行业集中度提高，将使得市场份额进一步向头部企业集中，未来的砂石骨料主要以央企和地方国企为主；三是除了主机外，公司已经在向“制造+服务”转型，包括募投项目建设后，加大后市场服务，巨大的存量市场带动了后市场业务板块的迅速发展；四是国家产业政策支持与固定资产开发投资稳定增长。
问：公司如何开拓维护央企客户？公司设备占比有多少？其他同行业上市公司没有这些客户的原因？
答：公司从1994年接触三峡工程项目开始，占据三峡工程80%以上的筛分设备份额，拥有较高的信赖和口碑。在国产替代和国内大循环背景下，央企都在加大国产化设备力度。受行业信息保密影响，公司的设备占比很难统计。同行业上市公司有各自特色，客户切入点不一样。公司从进入三峡工程项目开始一直围绕国家重点项目，围绕央企国企客户服务，进入国央企供应链。
问：大型集成设备的销量和单价波动较大的原因？
答：大型集成设备包含三类成套生产线，制砂楼，移动破碎站。这三类设备差异性较大，成套生产线价值可能上亿元，制砂楼价值100万至3,000万元不等，移动破碎站单机价格在100万至300万元不等，所以从报表上体现的单价波动较大。
问：2022年破碎和筛分设备的毛利率下降比较明显的原因？
答：主要是两方面，第一是原材料，2021年大宗物资价格涨幅比较大，像钢材、铜都涨的比较多，但是公司毛利率的下降幅度还是远小于材料上涨幅度，同时公司也采取了相应的措施，就是通过公司的上游和下游，包括公司自身进行供应链整合，共同把上涨因素消化。第二个是业务结构的变化，前两年公司大型成套设备业务占比不断的增长，公司将此列为一个发展的重点，因为它会很好的带动公司的整个生产运营，带动整个的后市场。由于这一块的业务特点，有一部分是外购的材料和辅助设备，相对来说可能总体的毛利率就会偏低一些，因此也拉低了公司的综合毛利。
问：募投项目的相关情况？
答：一是高性能智能破碎机关键配套件产业化项目，解决公司的耗材件问题。目前，公司正处于由传统装备制造企业向“装备制造+服务”企业转型升级的关键时期，本次募投项目实施后，公司生产的高性能配件，将为公司开展后市场服务提供较强的支撑作用，对于着力打造南矿集团全产业链智能制造、后市场服务发展生态具有重要的现实意义。该项目在上市前作为南昌重点项目已经开工。目前正在稳步推进过程中。二是南昌矿机集团股份有限公司智能化改造建设项目，该项目里面的模块比较多，包括核心的ERP系统升级，现有厂区重新调整等，项目达产后，公司将每年新增1,000台左右的破碎、筛分设备的生产能力。三是综合科技大楼建设与智能运维平台建设项目，目前有2,000万募投资金投入计划，目前该项目正常规划中。
问：公司是否有业绩指引？
答：公司于2021年制定了十四五的规划，产值目标和销售目标很清晰，有详细的规划和考核，针对每个年度和部门，具体请关注公司披露的公告信息。
南矿集团（000）主营业务：砂石骨料和金属矿山相关的破碎、筛分设备的研发、设计、生产、销售及后市场服务。
南矿集团2023一季报显示，公司主营收入1.6亿元，同比上升20.98%；归母净利润1474.9万元，同比上升7.3%；扣非净利润1.98万元，同比上升20.67%；负债率55.89%，投资收益-36.12万元，财务费用.5万元，毛利率37.9%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.81万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，网上信息估值分析工具显示，南矿集团（000）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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