作者 | 郭儒逸、霍霍来源 | 商业人物导语：买量彻底成就了三七互娱，一度号称成为腾讯和网易之后的中国第三大游戏公司A股游戏巨头三七互娱（SZ:002555）摊上事了据三七互娱公告，公司、实际控制人兼董事长李卫伟（又名李逸飞）和副董事长曾开天在6月27日分别收到了中国证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因涉嫌信息披露违规违法，证监会对公司、李卫伟和曾开天立案。
目前，三七互娱表示，积极配合证监会的相关调查工作。
靠代理起家李卫伟和曾开天分别是公司第一、第二大股东，也是联合创始人2009年，李卫伟来到广州追逐游戏梦想，2011年与曾开天的公司合并成三七互娱的主体公司当时曾开天做渠道很强，熟悉互联网流量变现他们以页游为阵地，帮助游戏研发公司做推广，寻找玩家。
这项业务让三七互娱与流量公司结下了深厚的友谊，再加上其常常提前支付广告费，流量公司愿意为三七互娱留下最好的广告位借助这种关系，广告和流量在三七互娱后续发展中发挥了极大的作用早期的三七互娱通过代理积累了资金后，在2013年成立子公司极光工作室。
该工作室用了半年的时间就推出了《大天使之剑》，上线60天就拿下了3.2亿元流水，刷新了行业记录这款基于《奇迹》正版授权改编的游戏，还获得了中国动漫游戏行业“最佳网页游戏”奖紧接着，三七互娱推出了《传奇霸业》，这款游戏开启了买量的先河。
页游时代，随时随地的弹窗广告是最简单粗暴的推广手段，花钱买流量就能吸引大量用户为此，三七互娱找来了出演《功夫》《少林足球》等喜剧片的港星林子聪代言游戏尽管这种宣传方式惹人厌，但效果奇好，游戏上线80天，流水突破3亿元。
2013年，移动游戏兴起，三七互娱顺应潮流成立手游部门，不过其手游发展的主要思路是，页游转手游同时，三七互娱也独家代理了《苍翼之刃》《天将雄师》《冒险之光》等跻身国内十大手游发行商行列在游戏业内站稳脚跟同时，李卫伟的目光投向了资本市场。
不过由于彼时监管层掀起IPO核查，游戏公司上市审核严苛，成立不到三年的三七互娱，只能寻找其他上市的机会此时一家叫顺荣股份的上市公司进入视线顺荣股份主营业务为汽车零部件制造与销售，于2011年3月在深交所中小板上市。
然而，其上市之后业绩大幅下滑、高管频繁离职，掌控顺荣的吴氏家族开始想办法解决困难不久后，顺荣股份就与三七互娱的前身上海三七玩网络科技公司互递橄榄枝，顺荣股份与三七玩股东李卫伟、曾开天签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》。
三七互娱上市拉开大幕，最终借重组交易完成上市
着股价的持续大涨，三七互娱市值一度达到了1119亿，而李卫伟当年的游戏梦也获得了成功
2023年6月27日上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
“买量”扬名在成为游戏龙头股的过程中，买量扩张，一直是三七互娱的拿手好戏所谓买量，即游戏公司通过在各大流量平台投放广告，获取用户点击和下载广告类型包括图片、动画和土味视频等，此外也通过大牌明星代言来吸引玩家，比较为人熟知的案例是各种传奇类页游等。
频率都与日俱增三七互娱在买量上的大手笔投入，直接反映在了财报数据上。
数据来源：三七互娱2023年一季报以2018年-2022年为例，三七互娱销售费用分别为33.47亿元、77.37亿元、82.13亿元、91.25亿元、87.33亿元，营收占比分别为43.85%、58.49%、57.04%、56.27%、53.23%。
销售费用中占据大头的则是“互联网流量费用”，尤其2021年和2022年，其互联网流量费用均超过80亿元相比同行业公司，如世纪华通和完美世界，同期这两家的销售费用多为一二十亿元，与三七互娱差距明显而在邀请明星代言方面，三七互娱游戏产品的代言人包括成龙、李连杰、王宝强、迪丽热巴等，投入同样不菲。
买量彻底成就了三七互娱，一度号称成为腾讯和网易之后的中国第三大游戏公司“买量模式赚的是成本和收入的差价，这是核心的商业运转模式一般游戏项目在开发的时候，思路流程就确定了后续开发、测试和上线都是按照这个模式进行，营收数据不达标马上整改。
”一位资深游戏从业者告诉“商业人物”，“不过这种模式一般不长久，目标用户群导完流量，差价就赚不了了这时候需要新起项目，或者换皮（成新游戏）”在2018年，李卫伟就对媒体承认过对买量的依赖，他当时表示买量是三七互娱的核心商业模式之一，买量的本质就是获取流量和承接流量，三七互娱有充足的游戏产品去承接这些流量。
年7月份，其股价触及50元历史高点，成为A股首个市值突破千亿的游戏公司不过，游戏行业买量市场竞争十分残酷，成本也日趋高昂随着当下市场对精品游戏的热捧，买量扩张之风能否持续是个问号。
买量“并发症”销售费用的巨额投资势必挤占研发费用与买量相比，三七互娱在研发上的投入则相形见绌2018-2022年，其研发费用分别为5.38亿元、8.20亿元、11.13亿元、12.50亿元、9.05亿元。
三七互娱在一众游。
这种精耕细作的运作方式获得了巨大的回报，在不依赖华为、小米应用商店的情况下，《原神》全渠道预约量超1700万，全球首月流水超35亿元而重视买量的三七互娱，因为投放量大，导致侵权的概率也大大增加2022年年末，米哈游诉三七侵权《崩坏3》“苍玄”形象。
L》《代号魔幻》《代号永恒》《代号攻城》《代号英雄》《代号SLG》到现在已经在应用商店中难以搜到。
从营收格局上看，2022年，三七互娱的移动游戏构成营收主体，如《斗罗大陆：魂师对决》、《云上城之歌》《叫我大掌柜》《小小蚁国》等，占比超过95%此外就是营收额急剧萎缩的网页游戏，以及动漫、影视和元宇宙等新业务。
今年一季度，三七互娱营收同比明显下滑，李卫伟曾表示做游戏与其通过换皮赚快钱，不如潜心打磨精品化产品，而如今证监会的一纸立案通知，给这家游戏龙头的前景蒙上阴影
立案“迷局”目前尚不清楚证监会此次立案的具体情由，上市公司信批违规主要包括虚假记载、误导性陈述和重大遗漏等，分情形承担民事责任、行政责任和刑事责任按照新《证券法》的规定，民事责任方面，信息违规披露致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任，控股股东和实控人等应承担连带赔偿责任；行政责任方面，信息违规披露可对相关公司和个人罚款50万-1000万元。
股盾网团队根据『证券法』及最高人民法院『关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定』等司法解释规定，正在办理该上市公司涉嫌违法违规对投资者造成损失案件，详请可关注股盾网了解。
