智通财经获悉，6月13日，港股重机械板块持续回暖，截止发稿，中国龙工(03339)上涨2.48%、中联重科(011570)、三一国际(00631)、中国重汽(03808)拉升跟涨。东吴证券表示，受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2023年上述因素压力减弱，预计利润率开启修复过程。2023年各大机械企业毛利率同比提升，利润率修复趋势有望延续，业绩有望触底回暖。此外，按照七至八年更新周期，2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，工程机械有望困境反转。
6月7日，据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%;出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，共销售挖掘机93052台，同比下降23.9%;其中国内44933台，同比下降43.9%;出口48119台，同比增长13.9%。
东吴证券指出，5月挖机行业销量同比下降18.5%，好于CME预测降幅25%，其中，国内销量与预期基本一致;出口好于7%预期值。东吴证券表示，2022年挖掘机行业出口销量高增主要受益于海外工程机械景气复苏及龙头全球阿尔法兑现。展望2023年，出口成为业绩主要驱动力，工程机械龙头有望迎估值上移。
此外，浙商证券亦表示，5月挖掘机出口销量占比突破60%，出口比例维持高位。国内龙头企业2022年海外布局力度明显加大，与全球龙头卡特彼勒、小松相比，仍有较大的提升空间，2023年全年行业出口有望持续保持较高增速，周期平滑作用更加凸显。未来海外市场将是中国企业与全球龙头重要的角逐市场。
从利润端来看，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，主要是由受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响。东吴证券预计，2023年上述因素压力减弱，利润率开启修复过程。2022年主要企业净利率仅5%左右，基于当前钢材价格水平，该行预计2023年主要企业有望提升约3个点，带来利润端50%以上增长弹性。
从国内市场来看，根据国家发布的2023年一季度国民经济运行情况，以及近期全国多地陆续发布的1-4月经济运行情况来看，制造业投资、基础设施投资以及社会民生领域等都在较快的增长。随着基础建设行业复工提速，叠加基建需求快速增长，工程机械产品销量也将大幅增长。4月份工程机械产品销量明显增长就是与基础建设项目进入开工旺季有关。受益于资金加速落实，愈来愈多的基础建设项目开工，势必会对工程机械需求进一步提升。
从国外市场来看，受“一带一路”倡议等带动，再加上中国工程机械产品由于具有高性价比等诸多优势，深受海外市场的青睐。东吴证券研报数据显示，数据显示，2022年工程机械主要企业出口收入占比达30%-50%，其中“一带一路”沿线国家及地区销售收入占比达70%以上，为主要市场。
机构继续称，2023年1-4月，我国对一带一路相关的65个国家非金融类直接投资75亿美元，同比增长9%，行业分布以能源、交通等基建类项目为主，占比60%以上。工程机械为一带一路核心板块之一，关注一带一路催化下工程机械行情机会。
浙商证券发布研究报告称，工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。机械行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。该行建议续聚焦强阿尔法龙头。
相关概念股：
中联重科(01157)：2022年公司工程机械产品海外收入持续创新高，海外营收占总营收24%，较2021年增长72.6%。瑞信预计公司海外销售额将继续跑赢本土销售，对整体销售贡献多于30%。
中国重汽(03808)：在业绩发布会上，公司管理层强调包括海外战略和中高端产品在内的举措。小摩行认为，由于中国固定资产投资前景改善，今年行业重卡销量可能会反弹20%(达约79.7万辆)。另表示同意公司管理层预期，并预计由于HDT需求复苏及加强市场地位，相信该企今年将出现连续改善。
三一国际(00631)：公司是国内少数能够提供“掘、采、运”成套煤机设备的企业之一，目前在矿山装备领域主要涵盖煤炭巷道掘进设备、井下和露天矿用运输设备及工程及有色金属矿山掘采设备。
中国龙工(03339)：主要产品包括轮式装载机、挖掘机、起重叉车、压路机和构件等。光大证券点评指，公司工程机械需求有望受益于稳增长政策，长期发展态势良好，海外出口空间广阔，维持“买入”评级。
