近日，胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿），保荐人为华泰联合证券。
胜科纳米成立于2012年，致力于为半导体产业链提供专业高效的第三方检测分析服务，公司的主要服务内容包括失效分析、材料分析与可靠性分析。截至招股说明书签署日，李晓旻为发行人的控股股东、实际控制人。
股权结构图，图片来源：招股书
截至招股说明书签署日，公司实际控制人李晓旻及其一致行动人合计控制公司60.63%的股份。公司在进行外部融资时，李晓旻为进行反稀释，通过借债方式同步对公司进行增资，截至招股说明书签署日李晓旻尚未到期负债的合同金额总计为9505万元。
本次IPO拟募资3.47亿元，主要用于苏州检测分析能力提升建设项目、补充流动资金。
募资使用情况，图片来源：招股书
依赖主要供应商
报告期内，胜科纳米实现营业收入分别为1.20亿元、1.68亿元、2.87亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2195.40万元、2273.69万元、5127.87万元；公司综合毛利率分别为53.81%、54.41%、53.84%。
基本面情况，图片来源：招股书
具体来看，报告期内，公司失效分析业务检测服务的销售收入占主营业务收入的比重分别为74.09%、 71.35%、61.98%，是公司主要的检测服务项目；公司材料分析业务检测服务的销售收入占主营业务收入的比重分别为25.68%、27.09%、34.27%。2022年公司下游客户投产透射电镜检测分析需求增加，公司材料分析业务收入增长加快。
此外，报告期内，公司可靠性分析业务检测服务的销售收入占主营业务收入的比重分别为0.23%、1.57%、3.75%，公司于2021年底获得主要客户的可靠性业务认证，2022年公司可靠性分析业务收入有明显增加。
公司主营业务构成情况，图片来源：招股书
值得注意的是，报告期内，赛默飞集团为公司第一大供应商，公司对赛默飞集团的采购金额占采购总额比重分别为49.35%、49.67%、60.23%。若未来国际贸易环境发生重大不利变化，导致公司无法进口特定国家厂商的仪器，同时其他国家或国内无替代供应商可提供符合需求的分析仪器，或将对公司生产经营产生负面冲击。
资产负债率高于同行均值
目前，国际贸易争端的发展存在一定的不确定性，可能会导致相关国家贸易政策发生变化，可能会对公司下游客户的需求、海外布局等产生不利影响。
公司主营业务收入分区域构成情况，图片来源：招股书
报告期内，公司所使用的高端分析仪器存在进口的情况，并主要采用美元进行结算，同时公司存在美元及欧元借款的情况。报告期内，公司汇兑损失（减汇兑收益）的金额分别为-73.94万元、-169.26万元、605.52万元，2022年受美元升值的影响，公司产生的汇兑损失较大。
事实上，胜科纳米所处的半导体检测分析行业具有资金密集型的特点。一方面，为了扩大检测分析能力，公司需要持续购置各类检测分析设备，尤其是新建规模化的检测分析基地建设投入较大；另一方面，为提高市场竞争力，公司需要持续更新检测设备，以适应半导体产业技术、材料方面的迭代。报告期各期，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8616.36万元、2.04亿元、2.90亿元。
同时，报告期内，随着公司业务的扩张以及总部大楼的建设，公司不断加大固定资 产、在建工程的投入，借款金额逐年增长，公司各年末的负债金额增长较快。报告期内，公司资产负债率分别为45.93%、42.22%、55.49%，高于同行业可比公司的平均值。
公司与同行业可比公司资产负债率对比情况，图片来源：招股书
此外，半导体产业具有突出的技术密集型特点，技术路线更新迭代较快、新产品种类层出不穷，行业内企业一直在不断研发新的技术成果并在此基础上对产品的应用场景、性能指标等进行优化升级，增加了检测分析技术研发的难度。报告期内，公司研发费用分别为9.49万元、2253.88万元、3622.44万元，占营业收入的比例分别为10.87%、13.45%、12.61%。
公司的研发投入与营业收入之间的关系，图片来源：招股书
结语
在全球半导体产业链转移、国内半导体国产化趋势深化、专业化分工趋势加强的大背景下，胜科纳米需要紧抓国内半导体发展机遇，紧跟产业技术发展方向，实现在国内市场的进一步崛起，并在东南亚地区保持持续领先地位。公司要在优势领域巩固自身 竞争力的同时，通过国内多点布局，扩大客户辐射范围，抢占市场份额，以高效便捷的服务优势争取半导体产业链客户的认可，通过实验室的标准化复制模式，实现业务的快速拓展，进一步提升公司盈利能力与综合竞争力。
