内容摘要※ 1.85亿元收购湖北荆州晶崴驾校60%股权12月27日晚公告，公司公告，拟以1.85亿元现金收购荆州晶崴机动车驾驶员考训有限公司60%股权，荆州晶崴驾校2017年-19年业绩承诺分别为3385万；3723万；4096万（该驾校对应17年业绩对应PE为1.85/60%/0.34=9.1X，估值合理），支付方式为先决条件满足后5个交易日支付40%（7400万），工商变更登记后5个交易日内支付60%（1.11亿元），同时合同约定转让方应将其取得的第二笔股权转让价款（1.11亿元）于二级市场购买受让方股票，36个月内不得减持。
我们认为该交易方案一方面实现公司与转让方的利益绑定，另一方面将提振公司二级市场股价※ 湖北荆州晶崴驾校：规模位于全省驾校前列，培训科目齐全湖北2011年5月开工建设，已建成机动车驾驶人科目一/二/三和中大客考场、驾驶员训练场及综合配套服务设施等。
现有劳动合同制员工120人，固定资产8000万，占地面积300亩(其中A区考场占地2.78w平米，B区考场占地2.68w平米，道路占地1.93w平米，模拟高速路占地1.68w平米、桩考区占地1.02w平米，办公楼建筑面积6000平米，综合服务大楼7800平米)。
考场设备先进，拥有有电子路考仪、智能收费系统、网上自主预约系统等，配备C1C2型考试车80辆、B1B2型考试车12辆、A1A2型考试车5辆中心每年可为20万学员提供小车、大货、中巴等各类机动车驾驶员培训和考试，是湖北省考训业务规模最大，科目最全的机动车驾驶员考训基地。
※ 立足北京辐射全国，龙头效应持续发酵公司现有自建驾校6所，其中总部北京市占率稳定在25%左右，正积极拓展北部市场，昌平分校筹备中；云南、石家庄子公司于14年下半年开业，伴随后续校区逐步成熟及招生人数继续增长，未来业绩将进一步释放；武汉项目于16年6月开工，尚未启动招生，重庆项目尚处于方案设计期。
山东联手当地驾校实控人合资设立山东子公司此外，公司以股权转让方式获得东方时尚（江西）驾校51%股权，并参股（10%）设立深圳驾校本次收购湖北荆州驾校表明公司外延布局稳步推进，一方面极大缩短培育期，快速占领市场；另一方面有利于把公司的管理方法和教学经验推广到其他区域，促进提升驾培行业的整体水平。
2023年12月上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
未来公司或将以股权收购方式整合全国500万级人口城市驾校，公司主导的中国驾驶员培训协会会员约500所，重点龙头20-30所，整合空间广阔※ 标准化输出提升品牌价值，内容裂变+互联网化打开想象空间具体来看，①管理输出。
公司在外延扩张的同时依赖自身强管理禀赋，通过制定百余项管理制度，实现业务运营的标准化，真正做到统一管理、统一形象、统一服务，树立良好品牌形象，同时不断提升服务品质，增强单体驾校盈利能力；②内容裂变公司主营驾培服务，未来或进行汽车消费综合服务产业链纵向延伸与横向拓展，涉足通航培训、汽车电商、职业教育和赛车赛事运营等，裂变机会众多，逐步实现多元化协同发展，想象空间巨大；③互联网化。
公司未来或将依托公安部、交通部进行公交公益事业整合，搭建全国交通安全知识服务平台，实现每个驾驶员道路安全信息的记录，提升全民交通安全意识，促进驾培行业规范发展※ 投资建议维持“买入”评级公司深耕北京驾培市场，拓展云南、石家庄、湖北、重庆、山东等地，跨区域版图逐步完善；强管理禀赋带动单体驾校盈利提升，内容裂变、产业链延伸值得期待；或将构建全民交通安全知识平台，打开未来想象空间。
我们预计16-18年EPS分别为0.78元、1.02元、1.32元，当前股价对应PE分别为52x，40x，30x，维持“买入”评级风险提示：外延拓展进度低于预期。
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