智通财经获悉，在国际地缘政治风险升级和金融市场剧烈动荡的背景下，今年现货黄金价格持续上冲，一度突破2100美元。在市场不确定性和货币贬值期间，实物黄金通常能起到保值的作用，而且还能提供与其他资产类别的低相关性，并在高通胀时期提供对冲。
随着2023年接近尾声，黄金和贵金属股票明年的表现也因此受到密切关注。展望2024年，晨星量化研究小组在最近的一份报告中详细分析了这类股票的投资价值，并总结了以下结论。
矿业股种类
据了解，贵金属生态系统涉及四类公司和四个领域的活动，分别是：1)勘探和开发;2) 开采和生产(M&P);3) 开采、精炼、投资、特许权使用费和金属流;以及4)设备和服务。
其中约47%的公司积极参与贵金属勘探和开发，另有41%与采矿和生产活动有关。
许多投资者可能期望矿山位于发展中市场。但贵金属公司主要集中在加拿大和澳大利亚，因为这两个国家的原材料供应充足，而且勘探和生产历史悠久。
不具备护城河
由于勘探成功的不确定性、地质挑战和重大的环境影响，这个生态系统中的大多数公司都不具备经济护城河。这些公司没有定价权，面临着燃料成本、劳动力短缺和大宗商品价格波动等方面的挑战。
采矿业是资本密集型产业，资本回报率很低。除非金价大幅走高，否则企业产生的经济回报不太可能超过资本成本。这些挑战阻碍了建立强大的经济护城河。
拥有卓越回报，但也存在一定波动性
