去年的A股市场,说是熊市,是因为大盘跌跌不休;说是牛市,是因为创业板股票涨势如虹。在打造中国经济升级版的过程中,传统的周期性股票几无系统性机会。一些代表未来经济发展趋势和消费新趋势的行业和公司,成为投资者关注的重点。某种程度上,A股已进入成长股投资时代。在新的市场状况下,新供给创造新需求的平台型公司,将成为资金竞相猎取的对象。

  在中国经济结构转型和产业升级的过程中,政府的改革决心和魄力逐步显现出来,不随便出刺激政策、去杠杆、去产能、简政放权、理顺要素价格等措施,决定了传统周期性行业存在的只是超跌反弹的机会,反转性的投资机会可能若干年都很难看到。相反,一些代表新经济业态和消费形态的行业,比如新媒体、新科技、新消费领域,涌现出了一大批牛股。

  这些公司之所以表现“神勇”,最根本的原因,是因为新供给的出现。比如手机游戏以前是没有的,移动支付以前也是没有的,这些新科技和新消费形态诞生后,就产生了新的供给,从而创造了新需求,而且是巨大的市场需求。面对移动互联网时代,谁敢否认手机游戏和移动支付以及互联网金融无比巨大的想象空间?类似这样的一些行业和公司,融合了新科技和新消费,不仅改变了消费者的生活方式,甚至改变了他们的思维方式。

  这就好比苹果手机,在乔布斯发明苹果手机之前,消费者对这种手机是没有需求的。而一旦苹果手机产生了,新的供给产生,由此创造了新的需求。当消费者发觉这种新型手机使用起来远远好过原有的手机时,巨大的市场和商业机会随之而来。苹果手机的诞生,不仅改变了消费者的生活方式,让诺基亚、摩托罗拉等老牌企业夕阳西下,还把人类带入移动互联网时代,改变了整个商业业态,最终改变了消费者的思维方式。而且苹果公司是一个平台型的企业,围绕着苹果手机的产业链足够长,比如核心技术在美国,但耳麦、电池、机壳等零部件却由不同的国家和不同的代工企业生产,这样的平台型公司附加值足够大,在股票市场带来的投资机会也足够多。

  在A股创业板里,也有类似苹果这样的企业。不过,这些企业也许很少,比如10家创业板公司中只有1家,而且现在还很“小”。但如果它们真正代表了新科技和新消费,这样的企业一定会由小变大。就此而言,创业板股票的狂涨,与其说是估值泡沫的集聚,不如说是投资者对新经济下平台型公司的期待和认可。

  真正的成长股一定是稀缺资源,目前创业板估值高企的爆炒,只是因为真正的成长股并未显山露水,或者投资者难以确认,因此出现了一窝蜂炒作的现象。随着中报业绩的披露,以及投资者越来越了解新兴产业,伪成长股将出现“现形记”,创业板股票的内部分化也将日益明显。那些真正的成长股,尽管目前估值高企,但持续的业绩成长会有效稀释估值泡沫,使得股价能持续增长;而伪成长股则会被市场抛弃。

  不必过于担忧创业板的估值泡沫,那些“新供给创造新需求”的成长股,也许股价还在山底,或者只是到了半山腰。如果你有幸发现了这样的公司,尽情地享受估值泡沫吧!面对新的成长股投资时代,以及那些以前不曾研究过的新兴行业,投资人遇到了空前的挑战,也迎来了空前的机遇。


成长股投资技巧:新需求创造价值

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