巴菲特和比尔·盖茨很熟，比尔·盖茨也多次怂恿巴菲特投资科技股，但巴菲特不为所动，因为他觉得这不在他的能力圈范围内。
科技股，很多人投资其中，赚了钱，巴菲特也自嘲自己在这上面太笨，可是他还是不会去越雷池一步，即使很赚钱，也不会眼红，那不是自己该赚的。
这也正是在严格执行价值投资分析的第一原则：不要亏钱、不要亏钱、不要亏钱。重要的事说三遍。
从这里划一个等号，不要亏钱=能力圈内。
不熟不做，强行去做，如果没有后背发凉的不安全感，那真不是奉行悲观主义（不是贬义，而是指一种谨慎的态度）的价值投资种。
好了，这下抓住价值投资分析的要害了。
同时，一大半的行业和企业也不在自己视野里了。
有得有失。有失有得。
对行业要分析，不过也最终得落实到具体的企业，因为价值投资就是一门投资解剖学，“像生物学家解剖青蛙那样分析……公司”。
然后看自己相识的企业钱多不，是不是多得这个企业去干上市这事感觉都是多此一举。
有不爱上市的企业，比如挺像巴菲特合作伙伴–B夫人一样的陶华碧，她手里的“老干妈”就是一个，老人家觉得上市是借债、骗钱，这是人家的认识自由，好坏不论，只说一点：如果没有点独特的认识，都跟大众一样的想法，那也成不了独树一帜的成功人士不是。
顺带还说一句她说的名言：“我只晓得炒辣椒，只干我会的。”是不是回味无穷，老人家不是没学过价值投资的能力圈概念吗？看来，有的东西是相通的。
接着我们看这只青蛙，喔，不，这家企业，它的市盈率、市净率、速动比率、资产负债率、净资产收益率……都得看全了，一个不能少，差一项都是残疾青蛙呀–哎，老爱说青蛙，就暂时先用用这企业昵称吧。
这些指标是价值投资分析方法1.0版本招数，也叫数量分析方法。
分析下来，各项指标正常，放大镜下的青蛙那是一只健全的青蛙，却发现动物市场对这只健全青蛙标的是隔壁残疾青蛙的价格，恭喜你，买！这差价就能赚钱。
等等，市场都给一个残疾青蛙价格，凭啥我发现了的就是对的？
没办法，人是社会动物，当自己与众不同时，总会感到像独自站在山顶上，寒风吹来，总不踏实。
一样！巴菲特也一样没底气过。
当年初出茅庐的巴菲特对GEICO进行了研究，他发现GEICO的毛利率是保险行业平均水平的5倍。于是去找保险业专家，告诉了他们这个事实情况，但每个保险业专家（而不是投资专家）都告诉他GEICO的股票价格高估了，这与巴菲特判断相反，巴菲特觉得很泄气，他们是专家，而自己只不过在B类学校念过书而已。
幸福和幸运的是他那时已经是投资大咖格雷厄姆的学生了，格雷厄姆鼓励他“要在一桩貌似荒唐的交易中投入自己的资金是相当困难的，你既没有对也没有错，因为别人本来就不赞同你。”
下注吧，第一次胜利会提升自信心。
后来的事实证明，巴菲特的判断是正确的。
第一次的胜利让人有了兴趣，于是进一步去动物市场找青蛙，发现有不少健全青蛙被当残疾青蛙卖了。于是又买。这叫捡便宜。
一次、两次、三次没有问题，多了就被发现了，赚钱的方法总是传播得很快，于是大家跟着学，跟着买卖，于是健全青蛙回到了正常价格。
后来发现，用这种数量分析方法很难找到被市场误判的企业-青蛙了。
价值投资的数量分析方法暂停了。
直到有一天，有一只青蛙出名了，它被选为某乐园的吉祥物了，大家都爱它，顿时伙食改善、起居有人伺候，有人愿意出一匹马的价格买它。
原来青蛙还可以当马买！
这个世界有一种财富叫“名声”，跟财务指标里的“无形资产”有相通之处，但不全通，有自己的独到之处，对它的分析主观性很强，在早期的价值投资分析方法里是地位很低的，直到巴菲特实践该办法成功。
1963年，巴菲特开始研究一种没有工厂、硬件资产，最有价值的资产就是它的名字的投资。在以后的大批投资中，都贯穿了这种投资研究成果：迪士尼、华盛顿邮报、可口可乐、苹果……
第一个实践此理念的对象是：美国捷运公司。
当时，美国捷运公司正面临危机，被索赔、股价下跌，市场对之纷纷消极评价，认为美国捷运公司的顾客已经抛弃美国捷运公司。
然而，巴菲特经过研究，发现事实是公司的业务名声并没有受损，它的顾客并没有离去，依然在消费它，“被抛弃了”只是股票市场分析家、专家们口头分析的“被抛弃了”，股价下跌正是由于此下跌，而从公司业务的角度，恰恰是购买它的良机。
于是在1964年，巴菲特与市场唱反调，将自己1/4资产投入到这种股票上。
这一年，巴菲特掌握着合伙企业资金2200万美元，个人净财富400万美元。
1965年，美国捷运公司股价升到了73.5美元，是最低价的两倍高。巴菲特的判断得到了事实的肯定，这是巴菲特的定鼎之役，价格上升获利仅仅是一个奖励，关键是他质量分析方法得到了实战的肯定，从此他可以完全相信并运用自己的质量分析方法了。
而该质量分析方法也在日后成为一种教科书式的共识，价值投资也由此标志着从格雷厄姆的1.0版本时代升级到了巴菲特的2.0版本时代。
不过，这种分析方法的主观性很强，对个人的判断能力要求比价值投资分析方法1.0版本高得多，所以重点是对自己判断能力的打造上，即对自己能力圈的扩展上面，而不是重点对股票的追踪上，对价值投资分析方法2.0版本来说，投资是一个顺势而为、水到渠成的事情。
知彼也要知己。
投资有风险，介入需谨慎。
