前些天，刘志超写了“熊市不抄底，牛市不做梦，猴市不追高”，段永平回复道：“嘴里说着熊市牛市啥的，心理其实想的都是赚市场的钱，其实就是投机的意思。投资赚的是公司赚的钱。这两者有很大的区别。”
教育的是。
其实林园也早早说过，我们的持仓哪怕现在在牛市，也是便宜的，95%的公司，即使是在熊市，也贵得很，我们不会买。看牛市熊市对我们没有意义。
我们用全球化的视角来看，可能更好能感受到我们这个市场值不值钱。而资金，也确实是全球化流动的。东南亚的股市、房市，其实也未必便宜。如果你能研究清楚，可能对自己控制风险确实有好处，能对A股的资金面有更理性的预期。但也确实，一笔好的投资不需要研究清楚这些。这个只是给你的投资体系增加一道保险。
检查一下自己的标的，是不是不惧牛熊？这才是你平日
就要珍惜的公司。
全文完。
那么，一个好的投资体系，需要回答什么呢？
选股方式：买入好的商业模式和好的企业文化的公司。买入极度低估并有扭转迹象的。
买点和卖点：认为自己真的理解了，估值合理就可以买。避免买入短期涨幅过高的，保持动态评估，找到更好的标的逐步卖出。
仓位控制：常年满仓，部分时间8成仓位运行。期权套利，保护收益。很少对板块比例进行控制（倾向于安全边际高的仓位高），这个很难把握，谁都很难说今年是成长还是价值，当然极少数人确实有判断能力。
怎么检验一个投资体系好不好呢？
长期收益率和波动率。不能稳定盈利的体系也还是给人的安全感不够，而如果真的能保住长期收益率，忽略波动，那倒也无妨。这个确实是因人而异的。有的人愿意持续性好一点，有的人喜欢集中，大周期。又分散，收益率又高的确实挺难。
