A股市场
还有不到一个月的时间，A股即将结束2021年的市场行情。从2021年A股市场的全年走势分析，基本上保持着宽幅震荡的走势，截至12月7日，上证指数年内上涨3.51%，深证成指年内微涨1.57%，另外创业板指年内上涨13.57%。
与A股市场相比，港股市场的走势明显疲软。截至12月7日，恒生指数全年下跌11.93%、国企指数下跌20.59%，另外恒生科技指数年内下跌了29.16%。与之相比，美股市场的走势却显得比较强劲，例如道琼斯指数年内上涨16.7%左右，纳斯达克指数年内上涨21.5%左右，相对于A股与港股市场，美股市场继续领涨全球股市。
不过，如果从过去三年的股市表现分析，A股市场其实并不逊色。以上证指数为例，2019年至2021年，年内涨幅分别为22.30%、13.87%和3.51%。深证成指在2019年至2021年，年内涨幅分别为44.08%、38.73%和1.57%。另外，创业板指在近三年的涨幅，分别为43.79%、64.96%和13.57%。
从整体上分析，在过去三年时间内，全球股市基本上走出了结构性的牛市行情，A股与美股市场的运行趋势相近，但港股市场的走势却比较滞后，跟不上全球市场的运行节奏。如果在接下来的时间内，A股市场继续保持平稳运行的状态，那么2021年A股大概率收出年度阳线，并实现三年阳线的走势。
在A股市场历史上，甚少出现了年线三连阳的行情，如果今年可以打破这个魔咒，或许意味着A股市场的“牛短熊长”局面已经开始发生了变化，A股市场有走美股化的趋势。
2021年的A股，可以用“平稳而不平淡”来描述。虽然今年A股市场的指数波动不大，但不同行业板块之间的分歧却相当明显，尤其是传统白马股与热门赛道股的走势，存在着明显的差异化。
传统白马股的阴跌不止，或许与复杂多变的经济发展环境有联系，但更可能与企业的经营管理模式有关。在传统白马股价格下跌的背后，伴随着企业业绩增速的下滑，股价跌了近一半，估值反而更高了，市场资金自然也会改变积极的投资态度。不过，在传统白马股阴跌不止的背后，可能与房地产行业的景气度变化有关，房地产市场明显降温，却对部分与房地产行业关联度很高的上市公司造成了或多或少的冲击影响，一旦房地产市场的政策环境回暖，这些相关联企业的价格也会随之回升。
由此可见，对2022年的A股市场，仍有可能保持“平稳而不平淡”的表现。但是，房地产政策环境会否发生实质性的回暖，将会影响到一批关联度高的企业的市场走势，其中部分传统白马股的走势，其实也深受房地产市场的行业景气度影响。
今年以来，市场表现最强劲的，无疑是一批新能源产业链的上市公司，另外在大宗商品市场持续回升的背景下，一批周期股同样受到了市场资金的追捧。
针对前者，主要取决于产能是否跟得上市场的需求，同时也与整个市场的供需环境有着密不可分的联系性，只要明年仍然保持高速增长的势头，那么市场对热门赛道行业仍然会给予较高的估值定价。然而，一旦盈利增速开始放缓，业绩增速跟不上企业的估值定价水平，那么很可能会成为股价的中期顶部了。
针对后者，大宗商品市场可否持续上涨，全球市场供需状况可否恢复正常，将会深刻影响到周期股的表现。不过，随着疫情后遗症的逐渐出现，全球市场开始感受到通胀回升的压力，且部分地区的通胀率已经超出了市场的可承受范围，所以对持续升温的大宗商品市场，市场也会想办法抑制这一种上涨的动力。但是，市场本身不具有可预测性，大宗商品价格的走向，最终还是取决于实际供需情况。
假如大宗商品价格一直降不下来，那么对下游企业来说，无疑会构成不少的压力。在原材料成本持续上涨的背后，实际上会加剧下游企业的洗牌节奏。对掌握价格话语权与市场份额的大企业，肯定会占据一定的竞争优势，并通过提价等手段对冲成本。但是，对竞争力不太强的企业来说，只能够通过更换包装变相加价或者被动承受涨价压力的手段应对原材料成本的上涨。
在国内市场风险防御能力不断增强的背景下，加上央行货币政策出台越来越具有主动性与独立性的因素，A股市场大概率可以保持平稳运行的走势，甚至可以出现稳中有升的运行趋势。但是，对2022年的A股，仍可能会是平稳而不平淡的一年，投资者做好灵活分散配置的策略，且专注于自己熟悉的行业领域进行投资，也许是比较稳妥的投资策略。
