截至美东时间10月7日收盘，美国苹果公司股价为115美元，市值接近2万亿美元，成为不折不扣的科技巨头。
而谁曾想到，在2003年前后，苹果公司当时在纳斯达克的市场交易价格仅有13美元左右，其市盈率、市净率都低于当时市场的平均水平。包括瑞银、JP摩根等多家知名投资银行当时均给予苹果公司中性评级，不难看出，这个时候整个市场都是不看好这类传统的高科技公司的。
但诺德·安博特资产管理公司却开始注意到苹果公司。从2003年底到2004年年间，买入大量苹果公司股票，建仓的成本在13到17美元之间，建仓结束以后便开始耐心等待。
奇迹发生了！到2005年底的时候，苹果公司的股价已经飙升到70美元左右，曾一度升至将近85美元左右，较2003年底的时候翻了6倍还多。后面苹果公司股价的走势，证实了诺德·安博特资产管理公司判断，并让它狠狠地赚了一票！
那么，诺德·安博特资产管理公司到底是依靠什么策略发现苹果公司潜在的价值呢？答案就是戴维斯双击策略。
可见，相对公司的股价大幅波动，投资人自身的短期业绩预期频繁波动所带来的“戴维斯双击效应”更是投资行为中应该注意的。
何谓戴维斯双击？
戴维斯双击是指在低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益（EPS）和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”。
戴维斯是美国著名的投资大师，出生于1909年。戴维斯的投资策略，以“戴维斯双击”著称。
戴维斯发现，如果在盈利增长放缓、估值较低的时候投资，之后等待经济恢复景气，盈利增长速度提高，估值也会提高，投资者就可以收获盈利乘以估值的双重收益。
依靠戴维斯双击策略，戴维斯在47年的时间里，用5万多美元，创造了9亿美元的财富。并且，他把自己的投资理念传递给了自己的儿子谢尔比。谢尔比在20年的时间里，让财富累计又增长了37.9倍。
然后谢尔比也培养了家族的第三代，到今天也在继续投资中。
与之对应的是，当一个公司业绩下滑时，每股收益减少或下降，市场给予的估值也下降，股价得到相乘倍数的下跌，这就叫戴维斯双杀。
策略核心要点
戴维斯策略其核心是PE安全边际随着市场的调整自我进行调节。
根据公式：股价P=每股收益EPS*市盈率PE，可以结合戴维斯策略来对股价进行预测。
比如，A公司2017年股价20元，每股收益2元，市盈率10PE，假设该公司每年净利润增长10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1+0.1）3次方=2.66元，在市盈率不变的情况下3年后公司的股价为P=2.66*10=26.6元。
但是由于该公司业绩持续增长，使人们对公司的未来产生更乐观的预期，于是给它更高的估值比如15PE，这时候用公式算一下3年之后的股价应该是P=2.66*15=39.9元，这就形成戴维斯双击。
当市场单边上扬的牛市时候，市场整体估值的安全边际是不断上移的，也就是说PE的合理估值也在逐步上调。假设2012年低迷的时候是10倍PE，2013年好转的时候可能市场20倍的PE都能接受了，2014年也许30倍都无所谓，到了2015年上半年40倍也不算疯狂了，即使是上千倍的PE都能让人狂追。
但是市场下跌的时候，人们对PE的要求也就越来越低，更加追求安全的区域，PE的合理估值范围也逐步下移，戴维斯双杀效应的恐怖正在于此。当股价大幅调整时候，市场PE的安全边界也在加速下移，让投资者的调整甚至还赶不上它的调整，这是最恐怖的事情，更为惨烈的是，这一切还才刚刚开始。
如何操作？
以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。
“双击”并非戴维斯独创，事实上很多投资家都采用类似策略，但是戴维斯却神乎其技，并凭此名满天下。戴维斯双击和巴菲特“永恒价值”相比，显然世俗化了很多，但是对于新兴市场的投资者，使用这种策略或许更加实用一些。
戴维斯双击把买入价格放在企业质量之前，强调低市盈率，其实暗含了很多安全边际的保护。对PE提高的期待使得不会轻易陷入“雪茄烟蒂”的陷阱。卖出策略提醒投资毕竟不是婚姻，再长的持股期限也只是手段而不是目的，最终还是要离场。
戴维斯的操作，以10PE买入每年增长10%-15%的公司，五年后市场会给该公司更高的预期，便会以13甚至15PE买入，此时戴维斯卖出，其获利率是相当可观的。
这说明了什么呢？也就是说投资者只需买入一只业绩稳定的股票，等待在将来估值的提升，就一定可以赚很多钱，那么什么时候估值会上涨呢？在熊市的时候，估值是低的，而在疯牛行情中估值会受到情绪的影响而提升，这也就是告诉投资者要在熊市买入弱周期的好公司，在牛市卖出，所以真正做投资的人最喜欢是熊市，只有散户喜欢牛市。
相反，很多人以30PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到。因为在成熟的经济体，期望一个公司每年保持30%以上的净利润增长率，以摊薄其PE水平的难度是很大的。
回到开头提到的案例，从2005年中旬，苹果公司的股价上升到40美元以后，诺德·安博特就开始陆续减仓了，因为诺德·安博特认为这一价格已经超过公司给定的价值区域，到2005年底的时候，诺德·安博特已经将持有的苹果公司8成的筹码抛出，又抛售了剩余的一部分。显然，这笔投资自然是相当成功！
风险提示：投资有风险，入市需谨慎。任何投资产品的过往业绩不代表未来表现，投资者未必可以取回全数本金，投资价值及收益（如有）可能会波动，投资者应根据个人情况综合考虑，确保交易前完全了解可能存在的风险，在决定投资任何投资工具前应持审慎态度，及必要时寻求独立的专业意见。
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