新“国九条”下，监管发布减持新规，进一步规范股份减持行为。5月24日，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》(下称《减持管理办法》)、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》(下称《持股变动规则》)，自发布之日起施行。
01 上市公司减持规则全面升级
5月24日晚间，证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》(以下简称《减持管理办法》)及相关配套规则，同时修订《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，这是我国首次以部门规章形式对上市公司减持做出系统性规范。
《减持管理办法》针对绕道减持、大股东违规减持、违规减持后惩处措施等做出系列规范，概括而言具有三大看点。
看点一：全面封堵各类绕道减持。
首先，从股东身份角度来看：将大股东通过各种账户持股合并计算；要求离婚、解散分立等分割股票后各方持续共同遵守减持限制；将大股东的一致行动人等同大股东对待；要求大股东解除一致行动关系后在六个月继续共同遵守减持限制；如果上市公司披露为无控股股东、实际控制人，要求第一大股东遵守相关要求。
其次，从交易方式的角度看：对协议转让，要求协议受让方锁定六个月，大股东如通过协议转让后丧失大股东身份还应当在六个月内继续遵守限制；对司法强制执行、质押违约处置等，回归本质，类比集中竞价交易、大宗交易、协议转让适用规则，将约定购回式交易类比质押违约处置执行；对赠与、可交债换股、认购或申购 ETF 等特殊的减持方式提出应当遵守减持规则的原则性要求。
再者，从各类工具的角度看：明确大股东不得融券卖出本公司股份；不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易；股份在限制转让期限内或者存在不得减持情形的，股东不得进行转融通出借、融券卖出；股东获得有限制转让期限的股份前，需先行了结已有融券合约等。
看点二：从严打击大股东违规减持。
首先，增加大股东通过大宗交易减持前的预披露义务；其次，明确控股股东、实际控制人二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩；再者，要求大股东在重大违法情形下不得减持。
看点三：违规减持者：责令购回+立案处罚。
一方面，违规减持无论严重程度如何，责令购回。购回会存在收益的，收益全部上缴上市公司；发生亏损的，亏损由违规减持者自行承担；另一方面，对于情节相对严重的违规减持行为，在责令购回的基础上，按照性质严重程度进一步分级别处罚；对于拒不及时纠正、抗拒购回股份的，从重处理。
有市场人士认为，《减持管理办法》致力于全面完善减持规则体系，有助于严格规范大股东减持行为、有效防范绕道减持、严厉打击各类违规减持，推动控股股东、实际控制人等关键少数专注经营、努力提升上市公司质量，助力资本市场信心回升，增强市场内在稳定性，维护市场交易公平和秩序，更好保护中小投资者权益，建设A股市场的良性生态。
02 上交所、深交所出手！
5月24日晚间，上交所发布通报称，本周，上交所对67起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取书面警示等监管措施，对南京化纤等股票进行重点监控。
上市公司监管方面，本周，上交所公司监管部门共发送监管工作函28份，其中监管问询函16份、监管工作函12份；通过事中事后监管，要求上市公司披露补充、更正类公告18份。针对信息披露违规行为，采取书面警示4单、纪律处分措施1单。同时，加大信息披露和股价异常的联动监管，针对公司披露敏感信息或股价发生明显异常的，提请启动内幕交易、异常交易核查8单。
市场交易监管方面，上交所对67起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对南京化纤等股票进行重点监控，对12起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。
5月21日深夜，上交所发布《关于南京化纤(600889)股票核查情况的通报》称，近日，南京化纤股票价格大幅波动，针对相关投资者编造、传播误导性信息扰乱市场正常交易秩序的行为，上交所依规对相关账户采取暂停交易十五日的监管措施，并已将发现的涉嫌违法违规情况移交进一步查处。上交所提醒广大投资者关注投资风险，合规审慎交易。
5月24日晚间，深交所也发布了本周(2024年5月17日—5月23日)的深市监管动态。
上市公司监管方面，本周，深交所对4宗违规行为进行纪律处分，3宗涉及信息披露及规范运作违规，1宗涉及证券交易违规；对12宗违规行为发出监管函，7宗涉及信息披露及规范运作违规，5宗涉及买卖股票及减持违规。本周发出关注函8份，年报问询函份，其他函件12份。
市场交易监管方面，深交所本周共对146起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对“正丹股份”“*ST围海”等涨跌异常证券进行重点监控；共对7起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。
正丹股份近期疯狂上涨，成为2024年A股市场首只10倍股(剔除年内上市的新股)。
此外，本周，“小作文”事件也出现在深交所上市公司中通客车身上。5月21日晚间，深交所发布关于中通客车股票交易情况的通报称，深交所密切监控该股交易情况，同时关注到该股当日股价走势的相关网络信息，立即启动交易核查。经查明，陈果名下的证券账户5月21日前持有“中通客车”700股。5月21日10:29:25，该投资者以11.87元/股接近涨停价的价格，申报卖出“中通客车”700股，在该股快速上涨期间，于13:17:17撤销全部申报。
深交所表示，该投资者编造、传播虚假信息，误导其他投资者进行交易，扰乱证券市场秩序，且情节严重。深交所决定，自2024年5月22日起至2024年6月5日止对陈果名下的证券账户采取限制交易措施。
03 风险警示股票突破家
A股风险警示股票的扩容速度进入峰值。截至5月24日，市场ST和*ST公司数量突破家。尤其5月以来，被ST或*ST的上市公司数量加速扩容，仅5月6日至5月21日短短16天内，即有54家上市公司被“披星戴帽”——27家由未被实施任何风险警示到被ST、8家由ST调整为*ST、19家由无风险警示一步恶化为*ST。
风险警示加身的背后原因涉及非标年报、财务造假、重大诉讼等多个方面。基本面和流动性的骤变，导致此前布局的机构资金争相出逃，机构专用席位由此成为这些公司“披星戴帽”后，龙虎榜单上的常客。
5月以来，至少已有57家上市公司被实施风险警示(含*ST或ST)。随着新“国九条”明确进一步削减“壳”资源价值，“退市警报”频频拉响吓退多路资金，机构资金就是重要一路。以基金为例，多家集中“披星戴帽”的公司中，不乏公募基金重仓股。其中ST新潮等公司是部分公募基金产品的前几名重仓股，ST高鸿等公司则被中证1000ETF等机构产品持有。
随着ST公司股价连续重挫，会对持仓基金净值形成拖累。同时，随着相关个股退出指数的成份股序列，挂钩这些指数的基金产品也需要跟随调整。
有公募基金从业人士介绍，随着国内注册制全面推进实施和机构投资者队伍壮大成熟，以公募基金为代表的机构投资者已经形成一套完整的投资决策体系，大量ST股甚至小盘股已逐渐淡出上述机构的投资范围。
该投资人士认为，机构撤离ST股，转向投资基本面扎实、流动性好的优质个股，这一方面会强化机构风控与投研能力，另一方面也有利于A股健康投资生态的构建。
04 下周解禁市值近千亿
下周将有62只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值938.65亿元。东鹏饮料、浙江新能、爱慕股份、中国重工解禁市值居前。
东鹏饮料解禁市值规模最大，下周将有2.41亿股上市流通，主要为首发原股东限售股份，解禁市值达534.44亿元。浙江新能的解禁规模次之，下周将有18.72亿股上市流通，解禁股主要为首发原股东限售股份，解禁市值达155.19亿元。
相比之下，钢研高纳、复洁环保、美邦科技等8股的解禁压力较小，解禁市值均不足千万元。
解禁比例来看，8股解禁比例超50%。爱慕股份解禁比例最高，达84.67%，下周将有3.46亿股面临解禁。浙江新能、倍益康、富春染织、东鹏饮料的解禁比例均超60%。
下周将要解禁的这62只股票，5月以来股价平均下跌2.34%。五新隧装、浙江新能、健民集团股价涨幅居前，分别上涨11.43%、9.95%和7.46%。
从一季度业绩来看，下周解禁股中，青岛啤酒、华润三九、东鹏饮料、宝信软件的净利润规模居前，分别达15.97亿元、13.64亿元、6.64亿元和5.9亿元。业绩增幅方面，苏大维格、中信博、倍益康、中国重工的净利润同比增幅超100%，业绩呈现翻倍增长。
易华录、云从科技-UW、盛新锂能、万润新能的一季度业绩均亏损超亿元。
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