5月27日，国家大基金三期成立的消息受到广泛关注，电子板块盘中强势拉升。从券商5月以来调研上市公司路径看，电子等板块在大基金成立前便成为券商调研的热门方向。Wind数据显示，5月以来合计有837家上市公司获得券商调研，其中电子、机械设备行业是券商调研分布最为密集的方向。从后市配置看，当前券商较为看好电子行业AI算力链和半导体行情，此外机械设备行业中，券商认为通用设备等机械板块以及工程机械板块、轨交设备板块值得把握。两大行业券商调研热情高涨宏华数科5月以来累计接待前来调研的券商68家次，数量在前述837家上市公司中居首。公司调研纪要显示，国内和国外墨水市场发展阶段、公司募投项目进展和产能规划、墨水产品会否继续降价、如何看待“推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”等话题均被问及，公司2023年年报多项财务指标变动原因也被关注。工业富联、安克创新5月以来分别接待前来调研的券商63家次和53家次，频次在同期接待券商调研的上市公司中居第二、三位。从调研纪要看，AI相关话题是机构调研工业富联时关注的重点，对安克创新来说，机构则关注其是否会开始并购、如何保持品牌竞争力、采取哪些措施导致毛利率显著提升等。接待券商调研频次居前上市公司，还有万达信息、宁波银行、许继电气、华铁应急、生益科技、分众传媒、埃斯顿等，涉及计算机、银行、电力设备、非银金融、电子、传媒、机械设备等多个行业。从行业分布看，排名前十的上市公司有5家来自电子和机械设备行业；排名前二十的上市公司，属于电子和机械设备行业的占三分之一；全部接待券商调研的837家上市公司，属于电子和机械设备行业的最多，数量均在100家以上。5月以来，不少北交所上市公司也成为券商调研的“心头好”。以绿色制造技术的研发、产业化及技术服务为主业的美邦科技，5月以来累计接待券商调研24家次。2023年美邦科技营收净利润同比双降，但2024年一季度公司经营业绩大幅好转，业绩波动原因以及有何应对措施、二季度经营有何预期等业绩层面话题在调研中被问及；此外公司募投项目方面，离子液体催化剂有何优势、四氢呋喃产品投产后销售市场情况如何等产品方面问题也被关注。关注算力、半导体、通用设备等方向机遇从二级市场看，在31个申万一级行业中，电子、机械设备行业5月以来表现较靠后。电子行业方面，近期英伟达业绩超预期成为最受关注的话题之一，公司数据中心收入持续强劲，H200和B系列供不应求的状态或延续至明年。在华泰证券看来，AI算力需求方正在多元化或部分打消此前市场对于大型云厂商高强度Capex持续性的忧虑，强劲的算力需求也有望对上游厂商的业绩形成支撑。从投资角度出发，看好AI算力链广阔前景，建议关注光模块及光器件、交换机、液冷、IDC等环节机遇。半导体是另一大配置重点。5月27日，国家大基金三期成立的消息受到市场关注。平安证券认为，当前消费电子有所回暖，AI带来的算力产业链也将持续受益，半导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期。配置层面，看好半导体行情复苏及AI算力产业链两条主线。对于机械设备行业，华安证券认为，向未来看，通用设备等机械板块的国内需求有所企稳回暖，近期内需改善逻辑更值得重视。此外，工程机械板块和轨交设备板块仍具备中长期配置价值：工程机械板块，CME预估5月份挖掘机内销数据继续超预期，虽然前期上涨较多，但估值仍然较低；轨交设备板块行业景气度持续上行，龙头个股有望充分受益。审读：王 超编辑：张利静校对：亚文辉
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