今天分享的是【我国私募股权投资市场发展动态、国际比较及相关建议】 报告出品方：中银研究
中国私募股权投资的相关概念萌芽于 20 世纪 80 年代。5 年，中共中央发布的 《关于科学技术改革的决定》中提到了支持创业风险投资。6 年，国家科委和财政 部等部门筹建了我国第一个风险投资机构——中国新技术创业投资公司(中创公司)， 这标志着中国在私募股权投资领域的首次尝试。但当时由于市场体制机制的不成熟， 中国私募股权投资没有得到进一步的发展。
改革开放后，中国私募股权投资行业先后 经历了外资主导、本土探索、快速扩张、理性调整等阶段，迅速发展壮大，在有效服 务实体经济、推动高科技领域创新发展、促进民营和中小企业发展等方面发挥了积极 作用。根据中国证券基金业协会给出的定义，在我国当前的法律和监管规则下，一般所 称“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。国内所称 “股权投资基金”。
其全称应为“私人股权投资基金”（Private Equity Fund），是 指主要投资于“私人股权”（Private Equity）的投资基金。私人股权即非公开发行 和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普 通股的优先股和可转换债券。在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集 （私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金尚只能以 非公开方式募集。 作为一种重要的资产配置，私募股权投资基金具有投资期限长、流动性较差、投 资后管理投入资源较多、专业性较强、收益波动性较高等特点，主要类型包括 VC （Venture Capital，创业投资基金/风险投资基金）、创投类 FOF（Fund of Funds, 母基金）、PE（Private Equity，私募股权投资基金）。
私募股权类FOF等（表1）。 目前中国市场上比较有名的 VC 机构包括 DCM 投资、IDG 资本、北极光创投、晨兴资本、 红杉资本、今日资本、经纬中国等，PE 机构包括淡马锡、MBK、中信资本、软银、PAG 等。第一阶段（1992—2007）：外资主导。在改革开放的政策红利下，许多资金雄厚、 发展成熟的外资机构进入中国私募股权投资市场“淘金”。
1993 年，IDG 资本进入中 国。1995 年，《设立境外中国产业投资基金管理办法》通过，允许注册于境外的基金 投资于国内的产业，大批外资机构抢占中国市场。二十一世纪初，网易、腾讯、百度 等互联网公司在港股和美股上市，为外资风投机构带来了丰厚的回报和声望，进一步巩固了其主导地位。
第二阶段（2008—2014）：本土探索。2008 年，华泰、国信等八家符合条件的证 券公司相继获准开展直投业务，全国社保基金获准自主投资经国家发改委批准的产业 基金和在国家发改委备案的市场化股权投资基金，同时《关于创业投资引导基金规范 设立与运作指导意见》获准颁布，本土机构融资渠道大为拓宽。2009 年，创业板正式 开板，标志着国内私募股权获得了本土化的退出平台，人民币基金募、投、退的完整 链条被打通。
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