价值投资理论上说是最好投资方法，因为它高度重视安全性，它以企业内在价值作为核心判定依据，因此从长周期看是稳赚的买卖。
那么什么是价值投资呢？
我用一句话来概括：赚取市场犯错的钱。
用股神巴菲特的话说就是“烟蒂股”。
烟蒂股的概念来源于，巴菲特的老师，也是价值投资教父格雷厄姆，它含义是买入那些股价远远低于企业净资产的股票。
换而言之就是赚取市场认知错误的钱。
早期的巴菲特严格遵循这一原则，直到另一位大师的出现丰富了价值投资的内涵。
他就是查理·芒格，查理·芒格主张以合理的价格买入优质的公司。
他认为应当寻找那些具有强大竞争优势、良好管理团队和长期增长潜力的公司，然后在价格合理时进行投资。
芒格认为，投资者不应该仅仅因为股票价格低廉就购买，而应该寻找那些即使价格不是最低，但长期来看具有高内在价值的公司。这种投资策略有助于降低风险，因为优质公司即使在市场低迷时期也更有可能保持其价值并实现增长。
这一观点使得价值投资得到巨大进步。
沃伦·巴菲特和查理·芒格两位价值投资大师之所以如此受人爱戴，关键原因就在于他们始终在做正确的事，并且证明了天道也酬价值本身。
那么价值投资如何操作呢？
如图，股价会围绕企业内在价值波动，当股价远远低于其内在价值的时候，安全边际就产生了。
而当仅仅只有安全边际是不够的，无论是烟蒂股捡便宜模式还是投资优质公司共同成长带来的超额收益都离不开企业的永续价值。
用股神巴菲特的话说就是“护城河”。
到底什么是护城河？这个概念不是具体的，而是相对模糊的，是需要判断者具备极高价值评估能力和认知水平的。
举例说明，巴菲特最爱的可口可乐公司，它的护城河是什么？我猜你会说是它独特的口感和严密的配方。
不不不，其实巴菲特清楚地知道可口可乐的真正护城河其实是“全世界都能接受的可口饮料以及压缩到极致的产能优势”。
可口可乐为什么能够十几年不涨价？它为什么要这样做呢？
因为可口可乐在利用自己的规模优势把成本降到极致，让后来者无法通过相同的模式在成本上和价格上打败它。
这才是可口可乐的真正“护城河”。
同理类似的，还有证券、保险、免税等特许经营牌照；特殊的受到国家保护的绝密配方，如片仔癀、云南白药等；还有特殊的品牌价值如茅台……
而投资者识别了优质资产后应该关注的点在于：市场并非总是有效的，价格有时会偏离公司的内在价值，这为价值投资者提供了投资机会。
当市场错误认识一家公司的内在价值，无法有效识别其强大护城河而远远偏离其真实价格，严重低估企业股价的时候就是投资者买入的时候。
当然价值投资者任何时候都要专注于公司的基本面，包括财务报表、行业地位、管理团队、竞争优势、盈利模式和市场前景等。
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