这项指标走向了“历史之最”！
一、股债性价比数据速递及建议
建议：中债和美债计算的股债性价比结论仍处于较为割裂状态，当前不建议快速大举入场加仓。
关于“股债性价比”框架为何如此有效，请参见2023年12月12日的博文《什么是“股债性价比”？为什么它这么有效？》
二、正文部分：本周股债性价比数据更新
（图1）北向资金上周大幅流出218.73亿元，该净流出金额为二季度以来最大，2024年年初至今净流入规模锐减为664.54亿元；（图2）从市值风格来看，上周通信、电子、计算机、传媒行业“TMT四剑客”联袂走强，带动成长股出现“难得的反扑”，而银行、地产行业的走弱拖累价值板块走势；（图3）从市值因子来看，上周出现“颠倒走势”，6月初因为监管风险被市场大幅抛售的微盘股指数上周拔得头筹，而国证2000、中证1000等中小市值板块涨幅排名宽基指数第2和第3位，代表大市值指数的上证50和中证100排名位居末尾，前期资金扎堆的“科特估”科创50指数也表现不佳。
图1
图2
图3
（图4）债券市场方面，受良好的….经济基本面数据支撑，债市依然处于“长牛”氛围中，受50年期超长国债发行利率显著低于预期影响，债市做多信心再起，上周10年期国债到期收益率再度下行2.5个BP，6月14日10年期国债到期收益率收报2.2588%；沪深300指数当前最新股息率水平为3.2694%，其与10年期国债到期收益率的倒挂幅度历史上首次超过1%，倒挂幅度为历史之最，这意味着以中国国债计算的股债性价比来看，已处于“历史最低估值水平”。
图4
（图5）“美债版股债性价比”：上周美国通胀数据低于预期，使得降息预期有所恢复，美债利率下行，但受到欧洲猪队友“神助攻”影响，美元指数反而走强，美国10年期国债到期收益率上周五收报于4.20%。当前基于美债的股债性价比已达到93.92%分位数，该指标预示A股将继续承压，我们依然不准备对A股进行加仓。
图5
应对：跨境资产配置组合《大航海时代》年初至今表现出色并在上周再创净值历史新高，短短5个月不到的时间跑出了接近9%的收益，年化收益率一度接近30%，同时最大回撤低于3%，跟投粉丝目前100%盈利。但由于组合近期净值连创历史新高，为了避免粉丝“追高”，我们始终对于发车次数“十分克制”，该组合成立至今仅发车6次，且仅在组合出现明显回撤时发车。在组合净值出现超过2%的回撤以前，我们依然会“按兵不动”，静待变化，而对于A股我们会继续维持过去6个月“不加仓”的策略，待美债回落之后再行应对。欢迎对组合打开“自动跟车”关注。
不得贪胜，保持弱者思维，坚持做长期正确的事情！欢迎和我们一起加入“逆人性投资”的奇妙之旅，期待我能陪伴粉丝们一起《慢慢变富》！！！
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