今天我们来聊一家企业，安徽的永新股份，我是安徽人，对安徽企业有一定的好感，好感归好感，这企业到底怎么样？
首先，当然要过的了我们的第一关，五线估值系统–价值线的考量。我看企业从来不看名气，更不会看市值、净利有多大，那些忽悠人的高科技概念，也休想蒙我，但是，我翻了一遍安徽的上市公司，好像只有永新这家小市值公司有点意思，其他都差强人意。
首先看五线估值系统–价值线，我们可以看到，永新最下方的roe近20年数据非常稳定，基本上守住在15%这个档位。Roe是什么意思？用芒格的话来说，长期来看，基本上就可以认为是投资回报率，也就是说如果20年前投一笔钱在永新里，年复合回报将达到15%的水平，这还仅是估值增长回报，如果再加上平均3.5-4%的现金红利，总体年收益也是接近20%，是一笔非常不错的投资。
那么，这么好的生意会长期持续下去吗？未来有没有可能突然失速？我认为可能性很低。我们来看一下，永新到底是一家做什么的企业？
从f10经营分析一栏中，我们可以看到，永新的业务非常集中，就是做塑料包装的，完全不涉及到任何其他产业，这一点是我非常喜欢的，证明企业非常专注专一。
从行业市场份额来看，这个行业是一个完全没有竞争壁垒的行业。市场的前十名加起来连10%的市场份额都没有。这种格局也可以想象的到，毕竟做一个塑料薄膜并不需要太高的技术门槛。那永新在这么残酷的行业中，为什么活的还挺好呢？
首先一点就是公司的管理有方。没有其他核心优势的情况下，企业要想好，就得看人了。综合财报数据来看，这是一家管理有方，分红大方的企业。财报中基本看不到嘲点，是一家经营非常稳健的企业。
第二，就是这个市场虽然很分散，很难形成寡头效应。但是行业内的企业大家都活的很潇洒。原因是他的下游是面向消费品的。尤其是食品和日用消费品。这是典型的卖铲人角色。我们看永新的下游都是哪些公司？我们比较熟悉的有涪陵榨菜、伊利、喜之郎、卫龙、旺旺、雀巢、洽洽等，这些都是永新的合作伙伴。这个行业的特点是，虽然做不大，但是却饿不死。这其实就是价值投资最喜欢的类似，稳定。
第三，整体来说，永新股份不属于那种高增长的企业，其竞争壁垒也不算厚，在很多人眼中这就是个再普通不过的公司。类似于，这道菜确实下饭，比较家常，但就是不够惊艳。对于好公司的标准也许每个人的判断都不尽相同。对我而言，投资的是公司，而不是股票代码。股价的短期波动并不会产生真正的风险，能持续稳定盈利，能让自己安心持有，这就是好公司。而永新股份就是这样的公司，属于那种增长中等，估值不高，现金流充足且分红高的小企业。难能可贵的是其经营稳定，生意模式足够简单，我最为看重的就是这一点。作为一个六十多亿市值的公司，PE只有15左右,其发展空间还有余地。而且牛市中的小盘股估值弹性更大，即使牛不来，也可以稳定吃高分红。
表现在五线估值系统中，就是20年如一日的稳定，总体而言，这是一家小而美的价值投资最佳标的。行业壁垒虽然不高，但是足够让这个体量的企业，活的足够滋润，每年不需要额外的开支，70%的资金都拿出来分给股东。这基本上就是我们选择好股票的准备，企业不去乱投资，不去蹭热点，老老实实踏踏实实赚自己该赚的钱，行业格局也足够稳定持续，这种企业估值当然就非常容易。
我们可以看到，永新在市场中还是比较受追捧的，证明市场不是瞎子。在每一轮牛市中，市场基本上都给了5倍左右的收益空间。公司的合理估值，用价值线衡量在15元左右，低估区在6元，高估区在25元附近。
目前阶段，刚刚脱离低估区不久，当前市场价10元附近，距离中估区15元很近。如果市场在未来3个月再次给出7.5元附近的买入价，基本上算是留有50%的安全边际，是可以配置入手的。当前，如果没有跟上，就加入自选进行长期跟踪研究，是一家非常有趣的企业。
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