降低印花税、规范大股东减持和上市公司再融资行为、降低融资融券保证金比例、调低保险公司投资沪深300指数成份股等的风险因子……8月下旬以来,多部门政策接连发力,从投资端、融资端、交易端、改革端等方面综合施策,引导“活跃资本市场,提振投资者信心”。

从投资端来看,中国保险资管行业作为资本市场的重要机构参与方,在权益市场长期投资规模已接近3万亿元,同时,又因其所具有的“压舱石”和“稳定器”特性而备受关注。

9月10日,金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》(下称《通知》),促进保险公司回归本源和稳健运行,更好服务实体经济和人民群众。针对资本市场,《通知》进一步明确,将调低保险公司投资沪深300成份股、科创板等的风险因子。监管进一步松绑,险资入市空间由此进一步扩大,据东吴证券测算,若调低风险因子所释放的最低资本全部增配沪深300股票,那么保险资金进入股票市场的规模将增加1953亿元。

金融监管“指挥棒”引导保险公司支持资本市场平稳健康发展,业内对此又有何回应?证券时报记者从中国人寿、中国人保、中国平安、泰康资管等多方机构了解到,当前保险资管行业一致看好中国资本市场的长期投资价值,业内人士表示,未来要发挥保险资金久期长、规模大、稳定性高的特性,抓住历史机遇,积极加大权益布局,在经济稳步回升过程中捕捉股市红利。

政策加力出击 各类资金配置迎历史机遇

7月24日中央政治局会议以来,宏观经济和金融政策密集出台。宏观政策方面,各部委围绕“稳增长”和“防风险”两大主线,部署推进恢复和扩大消费、促进民营经济发展壮大、金融支持地方债务风险化解、放松房地产调控政策、降低存量房贷利率等重点工作;而在资本市场方面,优化IPO和再融资监管安排、进一步规范股份减持行为、调降融资保证金比例、公募基金费率改革、放宽指数基金注册条件、降低最低结算备付金缴纳比例、高质量建设北交所等政策举措已经落地,政策效果正在逐步显现。

中国人寿保险(集团)公司首席投资官、中国保险资产管理业协会会长王军辉对记者表示,这些政策在稳定市场信心方面起到了极其关键的作用。

泰康资产首席执行官段国圣也持相同观点,他对记者表示,一系列利好政策显示了监管层对于活跃资本市场的坚定决心,“组合拳”的正面效应正在逐步累积。

“当前来看,我国A股市场投资价值不断凸显,为各类资金的配置提供了难得的战略性历史机遇。”王军辉分析,具体来看,主要体现在以下五个方面:

一、A股市场正在推广形成注册制生态,理顺资本市场优胜劣汰机制,在优化上市公司治理、加大对外开放等方面迈出更大的改革步伐。

二、证监会进一步规范大股东减持行为、上市公司再融资行为和分红行为,显著增强了对广大投资者权益保护的力度。

三、险资、年金等长线资金入市渠道持续拓宽,为市场注入源头活水,持股结构的变化均衡市场风险的结构和偏好,使价格发现更理性化,助力当前处于历史估值极低位置的A股和港股市场逐步得到明显的估值修复。

四、符合政策导向和未来方向的科技创新、战略行业、新兴产业等细分市场快速发展,有助于提升市场整体竞争力,促进市场整体估值水平提升。

五、中国作为全球第二大经济体,在全球依旧处于经济中高速增长的国家之列,我国对外开放持续深化,资本市场港股通、GDR等稳步扩大,金融市场持续开放将提高境外资金对中国资本市场的认识,助力海外资金对中国市场的战略性增持。

“未来随着宏观调控政策的逐渐落地实施,股市对中长期资金的吸引力也在不断增大。”段国圣指出。

预期企稳 险资坚定长期投资信心

从全球成熟市场经验看,养老金、保险资金等长期、耐心资本有助于克服市场短期波动,获得长期回报,与资本市场实现良性互动。

具体到我国的情况来看,一段时间以来,保险资金持续加大对资本市场的配置规模,目前已成长为国内公募基金市场的第一大机构投资者、股票市场第二大机构投资者,是金融市场的“稳定器”和“压舱石”。不仅在资本市场培育价值投资理念、稳定市场预期方面发挥了重要作用,还增加了我国资本市场长期稳定的资金供给,从而降低权益市场波动率,促进我国权益市场更加规范和成熟。

“我国经济长期向好趋势不变,资本市场生态持续改善,投资者应增强投资信心,积极把握资本市场中长线布局良机。”中国人保资产管理有限公司有关负责人指出。

对经济长期向好基本面的肯定,决定了险资对未来长期投资的坚定信心。段国圣指出,从基本面来看,投资A股市场正当其时。首先,国内经济复苏前景可期,整体稳中向好、结构也在逐步优化。宏观经济复苏和微观经济行为都逐渐改善,消费、投资、出口三大引擎有望企稳回升;随着实体经济的改善,居民消费也有望释放更大潜能。

另外,在市场信心的恢复过程中,各大指数普遍处于历史低位,国内各行业的库存周期已接近底部,随着稳经济措施持续出台,经济温和复苏,市场预期也将明显改善,A股市场基本面因素也将持续增强。“这都为机构逢低布局提供了良好的机会。”段国圣称。

平安集团总经理助理、首席投资官邓斌也认为,在“活跃资本市场”、推进建设中国特色估值体系的背景下,权益市场已迎来布局时机。

“从基本面角度,随着经济进入高质量发展,将有越来越多具备产业竞争力、经营稳健、高质量增长的上市公司脱颖而出,中国有很多企业基本面是非常好的,现金流很强劲、盈利能力很稳定,但现在估值还不到1倍,市净率只有0.5倍,这类企业有很大的潜在价值。邓斌表示,随着中国资本市场机制改革和生态建设更加完善,一定会进一步走向价值投资、长期投资、稳健投资的市场,将更加契合保险资金的配置需求。

王军辉表示,在当前市场形势下,中国人寿坚定看好中国资本市场长期投资价值,未来将充分发挥金融央企的责任担当,充分发挥险资的压舱石作用,坚定持仓信心,持续加大权益资产配置的权重和规模,为推动中国经济结构转型升级、中国资本市场稳健发展贡献更大力量。

段国圣则表示,作为机构投资者,泰康资产也期待在经济稳步回升的过程中获取阿尔法收益,捕捉股市释放的红利。

责编:王昭丞

校对:王朝全

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