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一般来说，基金持有人可分为机构投资者和个人投资者。个人投资者指散户，机构投资者指保险公司、养老基金、银行、企事业单位等。在基金的购买人群组成中，机构投资者也是重要的组成部分。
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通常情况下，机构投资者的操作更为专业。相较于散户，机构拥有更强大且成体系的分析能力，信息的渠道也更为通畅，常被看作“聪明资金”。
03机构占比高一定是好基金吗？将偏股混合型基金按机构持仓比例分为5组，统计各组业绩回报的平均值，可以发现，机构占比多的基金业绩表现并未呈现出显著优势。
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虽然从静态数据来看，机构并未表现出较强的择基能力，但是如果我们将全市场偏股混合型基金按机构增持比例进行排名划分并进行动态测算，数据显示，年末机构大幅加仓的基金在次年单年度表现均相对较好。
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对于机构大幅加仓的主题型基金，通过数据回测，大部分情况机构的选择都带来了超额收益。
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对于机构大幅加仓的均衡型基金，通过数据可以看出，机构集中选择的基金整体表现都相对较好。同时，相比于主题型基金，机构在均衡型基金上选择的能力更为突出，这也证明了机构具备多行业覆盖的能力。
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机构择基有什么特征？换手率方面，从数据来看，上涨和下跌市，机构均偏好换手率适中的基金；而在震荡市场中，机构则更加倾向加仓换手率较高的基金。换手率相对较高通常代表基金经理在进行相对积极的管理，或能更好把握市场动向。
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机构择基有什么特征？市盈率方面，从数据来看，除震荡市以外，机构主要偏好持仓标的估值相对适中的基金产品。通常情况下，持仓估值适中的基金则意味着为组合积累了一定的安全垫。
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机构择基有什么特征？集中度方面，从数据来看，机构在个股集中度上均偏好集中度较低的基金，对于均衡分散更为看好。而对于行业集中度，震荡市中，机构会选择行业集中度相对较低的产品，上涨及下跌则相反。不确定的市场环境下，机构整体持仓分散，则更加有助于规避单一行业或个股的潜在风险。
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机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，上涨市场，机构相对偏好大盘与价值风格较为显著的基金。选择大盘价值风格，意味着在大市值的龙头企业里以价值因素为主，同时兼顾企业的业绩增速、业绩持续性和确定性，能够助力选择性价比更好的优秀标的。
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机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，震荡市场情况下，机构相对偏好中小盘与价值平衡风格较为显著的基金。震荡市中，中小盘行情相对更有优势，而平衡风格则性价比更高。
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机构择基有什么特征？持仓风格方面，从数据来看，下跌市场中，机构相对偏好中小盘与价值风格较为显著的基金。中小价值占优的环境往往意味着市场缺乏指数型机会，这种环境下，行业的β不明显，自下而上选股成为胜负的关键手，市场风格从寻找β到寻找个股α。
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想要在不同市场环境下跟着机构买基金，以下几个择基特征要点可以作为选择时的参考。
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机构投资者增持是一种优势，但个人投资者不可盲目根据机构持有人比例高低来选择基金。机构持有的比例过高，也可能带来一定的风险。择基方式还是应该结合自身的风险匹配程度以及收益预期等综合考量。
注：本文仅代表作者在发布时的设想、分析及见解，并不代表中信银行全部立场，亦不构成对任何人的投资建议，本报告只供一般参考之用，不应被视为专业投资意见或任何产品的要约或邀请，投资者应独立决策并自行承担风险。市场有风险，投资需谨慎。数据来源：Wind。
– 风险提示 –
基金有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数及基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者需根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品并详细阅读产品法律文件。基金投资策略、投资范围、基金经理等相关信息，可前往基金公司官网的信息披露板块查询了解。