“合规小兵”系列
《证券虚假陈述民事责任实务解析与操作指引》
本书为“合规小兵”系列丛书的最新力作。全书围绕“证券虚假陈述民事责任纠纷解决”这一主题，从证券虚假陈述民事责任的程序问题、实体构成要件以及在诉讼中针对这些要件的攻防策略等进行深度分析，并针对实务上的风险给出操作建议。本书对于证券实务工作者、金融审判司法人员以及证券理论研究人员具有重要的参考和借鉴价值。
本书特色
深入阐述风险防范
重点突出实践问题
融会贯通理论实操
详尽介绍攻防策略
关于作者
“合规小兵”由一群证券、法律行业的专业人士创立，创立之宗旨为“加强证券行业交流、提高从业人员素养、减少合规风险事件”。创作团队坚持公益属性，坚持共创、共建、共享原则，秉承开放、分享、包容理念，力争成为行业守护者。
自 序
经过近两年的努力，这本集合了众多证券行业和法律行业青年才俊智慧的《证券虚假陈述民事责任实务解析与操作指引》终于面世。我们谨以此文作为自序，与读者分享关于本书创作的几个问题。
第一，我们为什么要创作本书？
本书作者团队主要来自于证券行业和法律行业，之所以能够走到一起主要是因为证券虚假陈述纠纷领域的一些重大变化。
2019年，最高人民法院发布债券纠纷审理座谈会纪要，取消了债券虚假陈述纠纷行政前置程序。2022年1月，最高人民法院在时隔20年后重新颁布了《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》。然而徒法不足以自行，尽管证券法和司法解释都历经了多次修改，在具体案件审理中出现的问题仍然是千差万别。近年来，很多虚假陈述案件的判决结果引发了争议。我们结合自己日常处置风险和办理案件过程中遇到的一些问题，结合工作中为解决问题进行的专门研究，便萌生了创作这么一本系统介绍证券虚假陈述纠纷解决的实务操作指引。
第二，本书的主要内容是什么？
本书紧密贴合“证券虚假陈述纠纷解决”这一主题，重点围绕虚假陈述侵权损害赔偿纠纷的处理进行分析。
首先介绍了诉讼程序方面的问题。证券虚假陈述民事诉讼虽然属于侵权类纠纷，但是在管辖法院、受理条件等方面与一般侵权纠纷有所区别，而且近年来还出现了针对证券虚假陈述纠纷的仲裁程序，这些内容在本书中都有涉及。
其次，我们将实体问题分为虚假陈述、重大性、交易因果关系、损失、损失因果关系、过错等六个方面进行论述，主要介绍了每一个要件的法理基础，在实践中遇到的各类问题，以及在诉讼中针对这些要件的攻防策略。对一些热点案件中有关于虚假陈述构成要件的判断方式，我们也阐述了自己的见解以供读者参考。尤其是在过错方面，我们创作团队中具有证券行业工作经验的作者们不仅分析了法律规定以及法院对过错问题的看法，而且从实际业务操作角度出发，针对虚假陈述案件中中介机构的风险进行了深入阐述。
第三，本书的特点是什么？
本书的最大特点是创作团队的多元性的专业人员，还有横跨两界的资深专家。创作团队的多元化保障了本书从多角度对证券虚假陈述纠纷的处理进行分析和论述，既有从民事诉讼攻防的角度的分析，也有从证券行业实务操作的角度进行的研究；确保本书不是单纯对已有法律和司法解释的解读，也不是仅站在中介机构角度对现行制度提出疑问，而是立足于解决纠纷和争议，深入分析证券虚假陈述领域在程序和实体上的现状和可能面临的问题，提出自己的思考和结论。这也是我们相信本书的原创内容可以给读者带来更多收获和启发的基础。
此外，证券虚假陈述纠纷的新情况也在不断增加。2022年司法解释颁布至今，一批新的案件判决结果会陆续呈现，我们也会跟踪最新进展。期待本书再版时能更完善和全面地展现证券虚假陈述纠纷解决的各个方面。
合规小兵
甲辰年初夏
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本 书 目 录
第一章 概 述
第一节 案件概况与发展趋势
一、2018~2022年证券虚假陈述案件情况梳理
二、证券虚假陈述案件发展趋势分析
第二节 责任性质与竞合关系
一、现行立法中关于民事责任竞合的规定
二、虚假陈述侵权责任与其他民事责任的“竞合”关系辨析
第三节 证券类型、市场层次与交易方式
一、证券类型
二、证券市场层次
三、交易方式
第四节 起诉资格与责任主体
一、原告起诉资格
二、责任主体
第五节 法律规定及适用范围
一、证券虚假陈述民事责任的规范体系
二、不同规范的适用范围及适用关系
第二章 程 序 问 题
第一节 法院管辖
一、级别管辖与地域管辖的一般规定
二、特殊情形下管辖法院的确定
第二节 诉讼方式
一、单独诉讼、共同诉讼与示范判决机制
二、普通代表人诉讼
三、特别代表人诉讼
第三节 仲裁主管
一、证券虚假陈述纠纷的可仲裁性问题
二、证券虚假陈述纠纷仲裁协议问题
第四节 与监管的衔接
一、前置程序的废除及辐射效应
二、法院与监管机构的互动与协作
三、司法裁判与行政监管的关联、冲突与调和
第五节 刑民交叉
一、刑民交叉概述
二、刑民交叉案件的处理模式
三、证券虚假陈述刑民交叉实务探讨
第六节 诉讼时效
一、诉讼时效概述
二、证券虚假陈述中诉讼时效起算规则
三、中止与中断事由
第三章 实体构成要件：虚假陈述行为
第一节 虚假陈述的内涵与外延
一、概述
二、虚假记载
三、误导性陈述
四、重大遗漏
五、未按照规定披露信息
第二节 诱多型和诱空型虚假陈述
一、诱多型虚假陈述
二、诱空型虚假陈述
第三节 预测性信息
一、预测性信息的概念
二、预测性信息的披露标准
三、预测性信息的安全港规则
四、预测性信息构成虚假陈述的认定标准
第四章 实体构成要件：重大性与交易因果关系
第一节 实施日与揭露日
一、实施日的认定与实践
二、揭露日与更正日的认定与实践
第二节 重大性
一、重大性的“理性投资人标准”和“价格敏感性标准”
二、《虚假陈述若干规定》关于重大性判断的标准
三、重大性与交易因果关系的认定
第三节 推定信赖原则及适用范围
一、推定信赖原则的内涵
二、证券虚假陈述案中因果关系的举证困境
三、推定信赖原则的现实意义及法理基础
四、推定信赖原则的适用范围
第四节 交易因果关系不成立的典型情形
一、交易时点不在法定期间
二、交易时知道或者应当知道存在虚假陈述
三、事件驱动型交易
四、交易本身构成证券违法行为
五、不具备交易因果关系的其他情形
第五章 实体构成要件：损失及损失因果关系
第一节 基准日与基准价
一、基准日的认定与实践
二、基准价的认定与实践
第二节 股票类虚假陈述的损失计算
一、损失的范围和类型
二、常见的损失计算方法及其利弊分析
第三节 债券的损失计算
一、《债券座谈会纪要》发布前固定收益证券损失计算存在的问题
二、《债券座谈会纪要》对损失计算方式的规定及争议
三、《虚假陈述若干规定》生效后的固定收益证券损失计算问题探讨
第四节 剔除其他因素造成的投资者损失
一、“损失因果关系”与其他因素造成的投资者损失的剔除
二、法律规定的历史沿革
三、“其他风险因素”的具体范围及适用
四、“其他因素”的举证责任与查明途径
第五节 第三方机构参与确定损失因果关系
一、第三方机构参与概述
二、主要测算方法
三、申请与选定第三方机构的方式
第六章 实体构成要件：过错
第一节 不同主体的归责原则
一、我国证券虚假陈述归责原则的理论框架
二、不同责任主体的归责原则
三、关于我国虚假陈述归责原则导致的举证困境及反思
第二节 中介机构的职责配置与合理信赖
一、证券公司的核心抗辩与实务认定
二、会计师事务所的核心抗辩与实务认定
四、其他证券服务机构的核心抗辩与实务认定（评级机构等）
第三节 发行人有关责任人员的核心抗辩与实务认定
一、董事、监事及高级管理人员的核心抗辩与实务认定
二、独立董事及外部监事、职工监事的核心抗辩与实务认定
第七章 不同主体的责任分担
第一节 基本理论与实践现状
一、基本理论
二、实践现状
第二节 比例连带责任
一、现行立法关于“比例连带责任”的规定
二、近期司法实践关于“比例连带责任”的态度
三、结语
第三节 追首恶
一、理论与法律依据
二、案例分析
第四节 惩帮凶
一、理论与法律依据
二、案例分析
第五节 中介机构的责任分担
一、理论与法律依据
二、不同中介机构责任分担存在的问题
三、案例分析
第六节 内部人的责任分担
一、理论与法律依据
二、案例分析
第七节 内部追偿
一、理论与法律依据
二、实践现状
第八章 资产支持证券与银行间债券的特殊性
第一节 资产支持证券的特殊性
一、资产支持证券的法律性质和业务属性
二、资产支持证券的发行人身份
三、资产支持证券管理人的职责
四、资产支持证券财务顾问的职责
第二节 银行间债券的特殊性
一、法律适用的特殊性
二、机构市场对民事责任的影响
三、主承销商履职的特殊性
第九章 风险防范与应对的业务建议
第一节 信息披露的业务建议
一、针对发行人的信息披露业务建议
二、针对实际控制人、控股股东与董监高的信息披露建议
三、针对其他相关主体的信息披露业务建议
第二节 核查工作的业务建议
一、针对证券公司核查工作的业务建议
二、针对会计师事务所核查工作的业务建议
三
四、针对其他证券服务机构核查工作的业务建议
第三节 诉讼仲裁的业务建议
一、纠纷发生前的提前应对建议
二、纠纷发生后的工作机制建议
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