在过去网速很慢的时代，光盘成了很多人看电影、打游戏的好东西，光盘受到了很多人的热爱，不仅仅电脑可以使用，家里面的影片机同样可以使用。
光盘最主要的作用就是存储数据，为大家使用储存最多的还是影音和游戏，在
而今有一家公司紫晶存储将登录科创板，主营业务为光存储等业务，消费领域的光盘需求已经开始萎缩，公司业务看点有哪些？
主营光存储
紫晶存储是国内具有较强竞争水平的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求。
从公司主营业务来看，消费级市场占比非常小，公司的业务主营来源于企业需求。
图表来源：公司公告（道科创整理）
光存储寿命长，用于冷数据存储
所有存储系统结构，最终都需要将用户数据存放到某一类最底层物理介质中。
目前，底层物理存储介质有光、磁、电三种，对应的用于企业级存储市场主要产品类型有蓝光光盘、磁带、机械硬盘、固态硬盘，技术格局如下所示：
图表来源：公司公告（道科创整理）
在各种存储介质产品中，磁带、机械硬盘、固态硬盘的底层核心技术目前掌握在海外厂商手中，国内以长江存储推进自主可控。国内在蓝光光盘领域很多标准仍然受制于国外，在生产领域相对自主。
应用于企业级存储市场的蓝光光盘、磁带、机械硬盘、固态硬盘等存储产品互有优劣势，对比情况如下：
图表：四种存储产品比较
从上图比较中，我们能发现蓝光光盘的优点在于寿命长、安全性高、能耗低、成本低，主要用于冷数据存储。机械硬盘、固态硬盘的寿命偏低，成本高，优点在于响应时间快，主要用于热数据存储。
激进销售策略，应收账款高企
目前光存储企业级市场应用正处于发展期初期，公司以“研发优先+市场优先”为商业模式，市场重心围绕扩大市场规模和积累行业案例，树立示范项目。公司销售策略比较激进，为获取业务资源，公司采取了较为宽松的应收账款信用政策，报告期应收账款持续增长。
2016至2019年6月份公司账面上应收账款金额分别为10,712.35万元、18,100万元、37,295.42万元和38,970.68万元，应收款本身仍然增长较快，占营业收入比例分别为71.8%、57.8%、92.9%、251%，其中2016至2019年6月份公司的营业收入分别为14938万元、31292万元、40159万元、15579万元。
图表来源：公司公告（道科创整理）
此外公司历年来的超期应收款金额较大，占比保持在20%左右，公司1年以上应收账款占比整体占比趋于增加，占比别为13.97%、10.10%、16.36%和 12.36%。
在此情况下，发行人经营性现金流量与净利润差异较大，报告期各期，经营活动净现金流分别为-971.64万元、-816.62万元、1,032.70万元和4,568.11万元，对应净利润分别为3,307.83万元、5,363.85万元、10,493.12万元和1,723.57万元，经营性现金流量与净利润的差异较大使得内生性经营现金流不佳。
核心技术人员背景一般
公司两位创始人郑穆先生、罗铁威先生在创立公司之前有从事光盘生产线近二十年的经历。公司招股说明书披露了公司的7个核心技术人员，其中有三人只具备大专学历，从这个角度来看，公司高管和核心人员背景并不是十分亮眼。
谢志坚：男，中国国籍，无境外永久居留权，1970年4月出生，1991 年毕业于梅州城西职业中学电子信息专业，职业高中学历。主要职业经历：1991年至1992年任梅州嘉应录音带厂职技术员；1992年至 1998年任广东音像出版社录音带厂技术员；1998年至2005年任广州市先力达工业器材有限公司技术主管；2005年至2010年任广州晟力机械科技有限公司技术部经理；2010 年至今历任紫晶有限副总经理，发行人董事、副总经理。
周自文：男，台湾籍，有境外永久居留权，1957年07月出生，毕业于华夏工业专科学校机械工程专业，大专学历。主要职业经历：0年至 7年，工作于台湾庆优工业股份有限公司，任职机械课长。7年至2002年，工作于台湾达致实业（股）有限公司，任职厂长。2002 年至2011年，工作于香港讯维多媒体有限公司，任职技术总监。2011 年至今任紫晶有限总工程师，发行人总工程师。
杨思维：男，中国国籍，无境外永久居留权，4年4月出生，2006 年毕业于广东白云学院自动控制技术专业，大专学历。主要职业经历：2006年任广汽丰田汽车有限公司生产部设备保全员。2006年至 2011年任广东白云学院教师。2012 年至今，历任紫晶有限运营维护技术总监，发行人监事。2015年至今，兼任晶铠科技执行董事、经理。
产品价格大幅下降
公司在消费领域的光存储介质价格比较便宜，2019年该产品还出现大幅上涨，然而需求量并不大，公司的企业级产品在2018年出现大幅下降，公司产品议价能力相对较弱。
图表来源：公司公告（道科创整理）
结语
紫晶存储作为光存储第一股拟登陆科创板，具有一定光环。光盘在消费领域市场已经明显萎缩，公司在企业级市场展开布局，然而公司的销售政策比较激进，应收账款占收入比例很大，公司的经营性现金流非常紧张，企业级光存储设备产品大幅降价，公司经营并不是非常乐观。公司核心技术人员近一半为大专学历，公司的技术后劲仍存疑。
作者：弄墨 来源：道科创
本文仅代表作者个人观点，不代表道科创平台。文章观点仅供交流、分享，不构成对投资人的任何投资建议。据此操作，风险自担。
本文为道科创原创文章，转载需注明出处，版权请联系我们
