导 读
近日，科创板“造假上市第一股”落槌，广东紫晶信息存储技术股份有限公司（以下简称“紫晶存储”）因欺诈上市将面临退市处罚，相关中介机构因参与欺诈上市或未做到勤勉尽责，可能承担连带责任。紫晶存储的董监高因为公司欺诈上市、财务报表虚假，将面临被投资者巨额索赔及被监管机构处罚的严重后果。
当前，越来越多的国企通过改革、混改准备进入资本市场，得到越来越多的中介机构看好。对于资本业务发展，大家都想参与其中，紫晶存储到底是什么问题呢？下面为大家深入剖析。
一、来龙去脉
（一）紫晶存储收到证监会处罚
紫晶存储发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，并于2022年11月18日收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》（处罚字[2022]167号，以下简称“《事先告知书》”），根据《事先告知书》认定情况，紫晶存储可能面临被强制退市的风险。
从证监会的处罚决定来看，“紫晶存储”成为科创板退市第一股，公司被责令改正、警告并处巨额罚款，董事长与实控人终身市场禁入并罚款。公司上市造假不仅损害投资者利益与公共利益，而且扰乱市场秩序与行业诚信。
（二）紫晶存储欺诈发行
2019年4月3日，紫晶存储披露《广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》（以下简称“《招股说明书》”）申报稿。2019年10月23日，紫晶存储获得上海证券交易所科创板股票上市委员会审议同意发行上市（首发）。2020年1月19日，紫晶存储获得中国证券监督管理委员会下发的《关于同意广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》。2月21日，紫晶存储披露《招股说明书》正式稿。2月26日，紫晶存储在科创板上市。
根据《事先告知书》，紫晶存储及相关人员涉嫌存在以下违法事实：
1.虚增营业收入、利润
紫晶存储《招股说明书》涉嫌通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式虚增营业收入、利润。
2.未按规定披露对外担保
紫晶存储《招股说明书》涉嫌未按规定披露的2016年末、2017年末以及2019年上半年末对外担保余额分别为1000万元、1000万元、7500.12万元。截至招股说明书签署日，未按规定披露对外担保余额合计13,500.12万元。
二、前因后果
紫晶存储开了一个恶劣的先例，引起广泛关注。我们国家倾尽全力打造的科创板，紫晶存储是第一例造假的上市公司，可能让投资人对科创板失去信心，紫晶存储以及相关中介机构负有重大责任。那么，紫晶存储是如何造假的呢？
（一）紫晶存储财务造假
紫晶存储的造假并不是从这两年开始，为了达到上市的要求，从上市前三年就开始造假。紫晶存储是2020年上市的，从2017年就开始系统性的造假。
2017年到2020年，紫晶存储共虚增收入7.66亿元，虚增利润3.76亿元。2016年、2017年和2019年，紫晶存储分别违规担保金额是1000万、1.45亿、1.75亿。到了2021年，紫晶存储的违规担保金额达到4.18亿。
（二）“配合演出”的中介机构不能免责
紫晶存储财务造假，离不开中介机构的辅助。紫晶存储属于“带病上市”，由于过往财务问题过于突出，上市过程并不顺利。为了确保上市，两年内换了四家审计机构，直到第五家财务审计机构出具了无保留意见的审计报告，紫晶存储才得以上市。
事发之后，中介机构解释是因为紫晶存储的造假手法登峰造极，骇人听闻，作为券商已经勤勉尽责，但是确实难以发现，这种解释证监会并没有采信。
（三）紫晶存储造假手法登峰造极
紫晶存储从2017年就开始造假，为什么到现在才暴露？常规的造假手法，中介机构和监管机构都已经很了解，也很难通过。紫晶存储造假手法高超，总经理、财务总监及中介机构互相配合，通过虚增财务数据，最终瞒天过海，欺诈上市。具体怎么实现的呢？
1.提前确认收入
按照财务会计准则，收入的确认是有严格条件的，如果不达到收入确认条件就不能确认为当年的收入。收入确认完成之后，如果不能获得及时的回款，就表现为企业的应收账款越滚越大，越积越多。这种简单低级的造假手法，在现在根本不可能经得起审查，也不可能通过上市。
2.规定期限内付清货款
紫晶存储的造假手法之所以登峰造极，是因为虚增的收入居然在合同规定的期限内如期足额得到了支付，也就是说没有巨额的应收账款。这就让人不禁好奇，既然钱都到位了，显然客户单位拿出了真金白银，那为什么又是虚增呢？难道客户单位傻了不成，用自己的钱帮紫晶存储来造假，做活雷锋吗？当然不是，紫晶存储唯一异常的会计科目是违规担保，这个异常也揭开了紫晶存储造假的黑幕和锅盖。
因为紫晶存储在高人的指点下，知道如果累积大量应收账款，显然上市是很难的，所以必须保证客户单位把假合同当真的来履行，要在合同规定的期限内付清货款。
3.违规担保，为第三方提供资金
货款从哪里来？紫晶存储找了一个第三方向客户单位提供资金，这样子客户单位用第三方提供的资金向紫晶存储来付钱。
第三方的资金从哪里来？第三方的资金从银行融资而来，银行为什么要提供融资？因为紫晶存储提供了担保，这样闭环就形成了。
紫晶存储伪造合同、确认收入之后，通过找一个表外的、与公司表面上没有任何关系的第三方，紫晶存储提供担保，由第三方向银行融资，第三方将融资资金支付给客户单位，客户单位以购销合同的还款向紫晶存储支付货款。紫晶存储收到货款之后，再通过其他的交易方式，将钱给到第三方，由第三方归还银行融资贷款，就实现了一个闭环。
当然，这个闭环有一个BUG，由于紫晶存储要把钱再支付出去，现在大额资金很难通过包装、伪造交易支付出去，所以紫晶存储在很多资金无法及时支付的情况下，导致担保金额累积越来越高，无法将担保金额清零，最终导致紫晶存储暴雷。
紫晶存储违规担保，没有对外披露，但是纸包不住火。经查，紫晶存储从2017年到现在，涉嫌财务造假、虚增收入利润、欺诈上市违法违规。对我们有以下启示：
第一，上市公司要坚守财务真实性，财务不能造假是红线和底线。
第二，中介机构在提供服务过程当中，要谨守市场“看门员”的角色，必要时充当“吹哨人”，绝不能参与造假，更不能以专业能力不够、勤勉不足为由给自己免责。
第三，提醒未来要上市的企业，无论是国企还是民企，在选择中介机构的过程当中不应该以所谓的品牌、业绩大小来衡量，更多的还是要看具体专业项目团队的能力和素质。
