炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：IPO日报
国内最大的石墨烯导热膜厂商近期递交了科创板IPO的申报材料。
本次IPO，常州富烯科技股份有限公司（下称“富烯科技”）拟募资约4亿元用于扩产超高导热石墨烯膜、建设研发中心和补充流动资金。
IPO日报发现，富烯科技的前五大客户集中度极高，报告期内约99%的营业收入来自神秘客户A和荣耀。此外，富烯科技的控股股东和实控人存在超4亿元的对外担保，实控人颜奇旭还曾多次被限制高消费。
来源：公司官网
1
市占率国内排名第一
富烯科技是一家从事石墨烯散热材料研发、生产和销售的高新技术企业，为客户提供以高导热石墨烯材料为主的热管理解决理领域拓展。
主要产品示意图 来源：招股书
石墨烯导热膜是一种尚处在产业化初期的新型散热材料，其主要市场和供应商集中在国内，目前具备石墨烯导热膜量产能力的企业较少。根据中关村华清石墨烯产业技术创新联盟的统计数据，2021年公司在石墨烯导热膜领域的市场份额达85%，在国内排名第一。
2021 年度石墨烯相关企业市场占有率和排名情况 来源：招股书
值得一提的是，人工石墨散热膜同样为电子产品内部常用的膜类散热材料。目前人工石墨散热膜行业主要参与者为日本松下、美国Graftech、日本Kaneka以及中石科技、苏州天脉、思泉新材、深圳垒石、碳元科技等国内外企业。日本松下和美国Graftech进入该领域较早，技术较为成熟。
由于人工石墨散热膜的产品特性、应用场景与石墨烯导热膜有一定的相似之处，因此上述人工石墨散热膜生产企业与富烯科技存在竞争关系。
3472.09万元、23147.67万元和26214.37万元，年均复合增长率为39.49%；实现净利润296.05万元、2166.8万元和4083.66万元。整体来看，报告期内公司业绩增长较快。
2
客户A和荣耀
值得注意的是，富烯科技的前五大客户集中度非常高。
等相关产品。
报告期内，公司向前五名客户合计销售收入占营业收入比例分别为99.79%、96.68%和71.48%，向第一大客户领益智造销售占比分别为59.02%、56.44%和21.24%。
富烯科技表示，公司客户集中度较高符合石墨烯导热膜尚处于产业化初期阶段的特性，且具有特殊的历史背景。客户A在业务合作之初与富烯科技签订的排他销售协议，客观上导致了公司报告期内客户集中度相对较高。
报告期内，公司最终用于客户A和荣耀终端的产品合计销售收入占营业收入比例分别为98.56%、99.19%和99.3%。
也就是说，富烯科技每年99%左右的营业收入都来自这个神秘客户A和荣耀。
客户A究竟是谁？
根据招股书披露的信是富烯科技的第二大股东。
另外，招股书称“公司与客户A曾签署的关键物料排他协议于2021年1月解除后，正在积极开发苹果、三星、联想、OPPO等消费电子终端客户”，上述正在开拓客户的名单中并未出现同为消费电子终端大户华为的身影。
还有一个有力的影响信息是，报告期内，富烯科技与客户A签订了4份设置有合作保护条款的石墨烯新材料技术合作协议。招股书在说明这些公司与客户A签订的合作协议情况时，将荣耀的适用情况一并做了解释。
公司与客户A协议具体情况说明 来源：招股说明书
IPO日报根据以上种种迹象推测，富烯科技赖以生存的重要大客户A，很可能就是华为。
3
实控人对外担保4亿多，多次被限高
截至本招股说明书签署日，公司控股股东为华威集团。相小琴、颜奇旭各持有公司控股股东华威集团12.50%的股权，二人为夫妻关系。相小琴、颜奇旭的三个女儿YAN HANJING（颜翰菁）、YAN HANLIN（颜翰琳）、YAN HANLI（颜翰莉）各持华威集团 25%的股权。以上一家五口合计持有华威集团100%股权，通过华威集团、华威富烯合计控制富烯科技53.82%的股权，能够对公司股东大会的重大决策和经营管理产生重大影响，为富烯科技共同实际控制人。
其中，相小琴、颜奇旭为中国国籍，无境外永居权，三个女儿均为加拿大国籍。相小琴、颜奇旭、YAN HANJING（颜翰菁）、YAN HANLIN（颜翰琳）、 YAN HANLI（颜翰莉）已经签署《一致行动协议》，约定保持一致行动，若不能达成一致意见或任一方未在约定时间内发表意见的，则以相小琴的意见为准采取一致行动。
截至本招股说明书签署日，富烯科技控股股东华威集团、实际控制人相小琴、颜奇旭存在对外担保情形，承担连带担保责任的债务本金合计约为4.1亿元。其中，华威集团、实际控制人相小琴、颜奇旭向其实际控制的其他企业提供担保的债务本金合计约为3.86亿元，向非关联第三方提供担保的债务本金合计为2382.5万元。
此外，颜奇旭为常州华日升房地产开发有限公司与常州新能源产业投资有限公司所签署《资产收购协议》中常州华日升房地产开发有限公司项下义务提供连带责任担保。
富烯科技在招股书中并未对实控人超4亿的担保对象作进一步披露，仅在风险提示中表示，若未来公司和实际控制人控制的其他企业资信状况及履约能力大幅下降，导致到期债务无法顺利偿还，则实际控制人可能需要履行担保义务，从而承担相应债务，实际控制人存在承担大额担保义务的风险。
事实上，被担保的常州华日升房地产开发有限公司确实存在很大的债务偿还风险。
天眼查显示，被担保的这家房地产开发公司已经在2021年10月被最高人民法院法院列为限制高消费企业，还曾在2021年3月被列为失信公司。现任法定代表人、董事长陆建兴被最高人民法院列为关联限制消费对象。
上述限高消费令的发布时间引起了IPO日报记者的注意。
根据天眼查信息，富烯科技的实控人颜奇旭在2018年4月至2021年8月担任常州华日升房地产开发有限公司法定代表人、董事长、总经理，由相小琴和颜奇旭一家五口控制的江苏华威世纪电子集团有限公司成为该公司新增股东。从2021年8月起，颜奇旭变更为该公司董事，江苏华威世纪电子集团有限公司退出。
常州华日升房地产开发有限公司的变更情况 来源：天眼查
颜奇旭的历史限制消费令记录 来源：天眼查
高消费令发布时，被列为关联人的就是颜奇旭本人了……
需要指出的是，根据中国执行信息公开网失信被执行人的查询结果，陆建兴自2017年2月至2022年6月，已有满满两页共20次被列为失信被执行人的记录。失信被执行人指未履行生效法律文书确定的义务并具有“有履行能力而不履行”、“抗拒执行”等法定情形，从而被人民法院依法纳入失信被执行人名单的人，即俗称的“老赖”。
看起来，这位紧急“救兵”陆建兴已经是赖账“惯犯”了。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：杨红卜
