全国人大代表、深交所理事长王建军今年两会的议案是，将欺诈发行罪调整纳入“金融诈骗罪”范畴，将最高刑提至无期徒刑。作为监管层直接提出加大欺诈发行的处罚力度，这已经是王建军连续三年聚焦欺诈发行，今年依然引发市场热议。
3月1日实施的新证券法大幅提高了欺诈发行的违法成本，相比之前60万的顶格惩处，千万级别的罚款大幅提高了违法成本，让试图通过讲故事、造假账来欺骗投资者的造假者有所忌惮。
现行刑法将欺诈发行罪放置在“妨害对公司、企业的管理秩序罪”，最高刑期仅有5年，罚金不超过5%。王建军认为这明显与其社会危害性不相匹配，没有让违法者付出应有代价，难以起到惩治、震慑和防范该类犯罪的效果。
他建议，欺诈发行罪作为资本市场最为严重的违法行为，应该纳入金融诈骗罪，数额特别巨大、后果特别严重，且存在其他特别严重情节的，处10年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处非法募集资金金额20%以上、1倍以下罚金。
英大证券首席经济学家李大霄表示，再度力挺王建军理事长，加大对违法行为的处罚力度，是保护投资者利益的有效手段，而欺诈发行危害重大，性质特别恶劣，对投资者特别是不明就里的中小投资者损害巨大，建议除了对欺诈发行加大力度惩罚之外，还需要对投资者特别是中小投资者赔偿。
欺诈发行历年来层出不穷，欣泰电气、红光实业等欺诈发行的典型案例触目惊心，虽然均已依照相应法律受到处罚，但罪罚不当久被市场诟病。来自监管层的议案能否推动法律的修改，解决资本市场的痛点？
首例欺诈上市：红光实业
1997年6月上市的红光实业，第二年4月发布的年报显示上年亏损1.98亿元，成为当时沪深两市亏损情况最严重的公司，也成为了中国股市历史上第一家当年上市、当年亏损的上市公司。
证监会的调查结果显示，红光实业在股票上市过程中出现6个方面的严重违法违规行为：编造虚假利润，骗取上市资格；少报亏损，欺骗投资者；隐瞒重大事项；未履行重大事件的披露义务；挪用募集资金买卖股票；涉嫌犯罪。
最终，证监会没收了红光实业的非法所得，对其主承销商和财务顾问国泰证券和成都证券予以罚款，相关责任人被撤职，其中涉嫌犯罪者被移送司法机关。2000年12月，成都市中院对此案作出了判决，几位犯罪人员被判刑的同时，红光实业也因在股票发行与上市过程中的“欺诈行为”受到了惩处，公司被法院罚款100万元，红光实业因此成为中国第一家“法人犯罪”的上市公司。
退市第一股：欣泰电气
曾是创业板牛股的欣泰电气，就是因为欺诈发行成为被强制退市的第一家，堪称“退市公司的标本”。
欣泰电气在上市前，从2011年到2014年，持续4年，6期财务报告，通过外部借款、使用自有资金或伪造银行单据的方式，每期虚构收回应收账款从7000多万元到近2亿元不等，相关金额达4.69亿元。
尽管手法隐蔽、造假成系统且不惜成本，欣泰电气从2014年登陆创业板，2015年被发现存在IPO财务造假的嫌疑， 2016年嫌疑终被坐实。公司也在次年8月28日从深交所摘牌退市。
深交所指出，欣泰电气是创业板第一家退市公司，也是中国资本市场第一家因欺诈发行而退市的公司。根据有关规定，创业板没有重新上市的制度安排，而且欺诈发行具有不可纠正、影响不可消除的特征，也不符合重新上市要求。欣泰电气将一退到底，无法重新上市，这一点与其他退市股有显著区别。
欺诈发行近12亿：金亚科技
金亚科技2009年上市，是创业板首批“28星宿”之一。在停牌7个多月之后，被监管层立案调查的金亚科技终于拿出了一份自查报告，显示公司2014年度货币资金、应收账款、其他应收款等九大财务指标合计调整金额接近12亿元。
后经证监会查实，金亚科技通过虚构客户和业务、伪造合同等方式虚增收入和利润，骗取IPO核准。其中，公司在IPO申报材料中虚增2008年、2009年1至6月营业收入，占当期公开披露营业收入的47.49%、68.97%；虚增2008年、2009年1至6月利润，分别占当期公开披露利润的85.96%、109.33%。
2018年3月，证监会对金亚科技及相关责任人员作出行政处罚，同年6月，证监会依法将相关人员涉嫌欺诈发行等犯罪问题移送公安机关。
证监会称，本案系一起欺诈发行、财务造假的典型案件。目前，公司因涉嫌欺诈发行股票已经被强制退市。
