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商誉，这两个字本来是商业荣誉，商业信誉。但其实现在的商誉特指什么呢？特指的是一个企业无形资产的价值。

比如说一个企业，假设它的净资产是一个亿，有人来买这个企业，他准备花五个亿来买，这样的话有四个亿，我们过去称为溢价。不过现在，在财务里做账的过程中，把超过净资产这一部分列成叫商誉。

商誉，就是由于商业的无形资产的价值，而带来的未来可能变现的价值。

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本来商誉是个好事情，它是对知识产权企业、品牌企业的无法用财务计量的一部分资产溢价的一个表现。这是财务的一种创新的方式，也是资本市场并购的一种方式。

但是，这几年商誉出现了一种异化的现象。在商誉这个问题上目前的表现是什么呢？很多的企业通过并购实现了溢价。过了两三年以后，发现溢价变得没有价值，所以，我们通常轻称它为叫暴雷。

暴雷的结果是什么？就是购买方将原来的溢价做减值处理，说白了就是做成亏损。所以大家会看得到，现在很多企业出现了这种暴雷的现象。因为突然一减值以后，将导致原有的利润不仅被侵蚀，而且出现了严重的亏损。

商誉，之所以出现了这种减值和暴雷的现象，有这样三个原因。

第一个原因，确实是由于经营不当，原来购买的企业发生了严重的变化，原来值钱，后来不值钱了，这属于经营性的减值。

第二种情况，不排除在原来的并购过程中存在一个叫虚假溢价，我们一般称它为叫利益输送。像很多影视公司、空壳公司，卖十几个亿，最后发现出现了一种叫商誉减值的现象。这一种情况不仅在财务上是伤害性非常大，还可能违反了某些法律。

第三种情况，随着企业的发展，企业的资源在这个过程中出现了一种贬值的现象，这种贬值往往表现在高潮的时候过度的溢价。当经济低潮来的时候，所有的水落石出，退潮的时候很多人都会裸泳。

这就是今天常说的这样一个现象。我们今天谈商誉主要是给那些做投资和做这种企业评估的人提个醒：这是企业的一个风险点，而且是重要的风险点。必须谨慎又谨慎，切记其中的风险。重视商誉，有可能会使你的经营少了一份意想不到的风险。

这是今天关于商誉的点评。谢谢各位收听，我是李江涛。