很多人都听过一个名词，叫做戴维斯双击。还有与之相对应的叫做戴维斯双杀，这些名词都是出自美国著名的投资人戴维斯。
市场上一共就两个变量，一个是估值，一个是业绩。戴维斯双击，说的是在你卖出股票的时候，市场估值和业绩双增长，反之就叫做戴维斯双杀， 在你卖出的时候，市场估值和业绩双下降。
根据两变量可以出现5种情形：
情形 1，戴维斯双击，公司盈利每年增长，估值在几年后也几乎翻倍，那么你的盈利最大， 通常能够 4-5 年翻几倍。举个简单的例子，某只股票每股盈利是 1 元，业绩每年增长 15%，
你买的时候是熊市，估值 15 倍，而 5 年后，你卖的时候，进入了牛市，大家普遍乐观，他
的估值就增长到了 25 倍。
我们可以看到，这只股票我们持有 5 年，最后迎来了戴维斯双击的机会，最后赚了 190%， 年化收益是 30%。
情形 2，业绩增长，但市场依旧低迷，估值不涨，这样你只能赚到业绩增长的钱，这就取决于你买的这家公司的增长速度，我们还是举这个例子，这家公司每年以 15%的速度增长。
相当于你持有了 5 年，估值还是那么低，你获得了 75%的回报。年化回报就是 15%，跟你买这家公司的业绩增速基本保持一样。
情形 3，业绩增长，但市场估值下降，这种情况通常意味着你买贵了，买在了市场高位，很有可能出现 4-5 年周期的亏损，还是这个例子，买的时候 15 倍估值，但 5 年的时候降到了8 倍估值。你持股 5 年依然在赔钱。
你看，如果你要买贵了，那么持有 5 年依旧是赔钱的，但是其实也不用太过于担心，因为你其实从上面的表格已经看到了，价格已经开始呈现上涨的趋势了。也就是说价值回归了。你再持有几年，只要估值不再继续下降，也是可以赚钱的。
算下来，我们 10 年获利 62%，年化回报也超过了 7%，以后你继续持有，他的年化回报就会逐渐向 15%这个增长率回归。所以即使你估值买贵了一倍，但只要是业绩不断增长的公司， 其实长期拿下去也是可以获利的。
情形 4，戴维斯双杀，估值下降，业绩下降，这时候就麻烦大了，有可能让你一下就亏掉 8-9
成。还是这个例子，我们把业绩和估值反过来。
我们可以看到，持有 5 年，估值下降一半，我们的投资亏掉了 7 成，可谓是损失惨重，既输掉了时间又损失了金钱。
情形 5，业绩下降，市场估值提升，通常业绩下降的速度没有市场估值提升的高，一般出现在熊市买入，牛市卖出，不管你买到什么垃圾，只要买的便宜，买在了别人预期最悲观的时刻，几乎都是可以赚钱的，而且还收益不低。通常至少能跑赢债券。
我们可以看到，持有 5 年，估值上升一倍，我们的投资盈利14%，如果继续持有还是会有很不错的收益的。
